7月初央行超預期二度降息之後，有越來越多的基金公司認為，政策放鬆力度在明顯加大，A股反彈在即。

　　按照這樣的思路，各路機構是不是又要開始搶持煤炭、有色、工程機械等週期品種，市場會將2012年初的週期股行情重演一遍呢？

　　這種觀點也不是沒有。上海一家規模較大的基金公司近日發佈的中期策略就認為，非銀行金融、房産、家電、工程機械等行業下半年值得重點配置，尤其是房地産，有可能在三季度迎來本年度最大幅度的一波上漲。

　　不過，若認為基金經理們在蜂擁而至增配週期性品種，這種認識可能就會有較大的偏差。據中國證券報記者的了解，最近一週，還有基金經理在打聽，廣州藥業（600332）與上海家化（600315）是否還值得買入。

　　“還是比較看好那些有確定性業績增長的股票，説來説去還是醫藥、食品飲料等。我們還是拿著，但是考慮到現在它們估值有些偏高，我們就在近期才加了點週期品種。”一位基金經理透露了他的投資情況。

　　另一家公司的投資總監也有類似看法。據了解，這位投資總監通過精選碧水源（300070）、天士力（600535）、大華股份（002236）等符合大消費與新興産業方向的股票，在二季度迅速實現了基金業績的攀升。接下來，他並沒有打算對投資組合進行大的調整，新興産業、成長股仍然是他投資的主力方向，但考慮到三季度A股可能會因反彈而出現一定的風格調整，他也于6月左右增配了一些週期股，但並非主力藍籌，而是帶有資産整合預期、流通盤相對較小的一些股票。

　　這位投資總監表示，在經過十多年的發展之後，國內很多行業都已經産能過剩了，在經濟結構調整的過程中，這些行業不會有很好的表現，至多是超跌反彈。相反，消費製造、醫藥、節能環保、物流和電子商務等，都將隨著社會趨勢的變化而演進成為大牛股的“溫床”。

　　“如果我沒看錯的話，下半年，還將是成長股跑贏和勝出。”這位投資總監認真地説。