本報記者 李波

　　昨日鋼鐵板塊盤中出現脈衝式快速拉升。對此，分析人士認為，鋻於鋼鐵行業基本面持續惡化，中報業績大幅下滑，超跌反彈難以具備支撐。中期來看，如果政策放鬆力度加大，那麼鋼鐵股可能跟隨週期類板塊走出反彈行情，四季度的傳統旺季也有望推動行業基本面邊際改善。不過，在經濟結構轉型的背景下，鋼鐵股的投資優勢難以凸顯，可適當關注中報業績突出且股價超跌的上市公司。

　　鋼鐵股昨日盤中急拉

　　昨日大盤在創下新低之後上演逆轉好戲，盤面上鋼鐵股的異動引人關注。上午11點左右，鋼鐵板塊出現一波急速拉升，迅速躍居行業漲跌幅榜榜首；然而午後快速回落，一度拖累大盤創出調整新低。

　　在鋼鐵行業基本面持續下行的背景下，昨日盤中的拉升頗顯突兀。分析人士指出，前期鋼鐵股的大幅下挫積攢了一定的超跌反彈能量，這成為昨日盤中拉升的重要原因；不過，鋻於行業前景不容樂觀，反彈可能只是脈衝行情。

　　具體來看，自6月19日至7月17日期間，上證綜指累計下跌6.69%，申萬黑色金屬指數則累計大跌12.09%，遠遠跑輸大盤；而年初至今，申萬黑色金屬指數累計下跌8.03%，跌幅在23個申萬一級行業指數中位居第四位。

　　鋼鐵股的持續下跌無疑緣于行業景氣度的低迷和中報業績的慘澹。自4月中旬開始，國內鋼材價格便持續回落，鋼材綜合價格指數由4月16日的157.2點單邊降至142.4點，較年初相比已有近8%的降幅，同比降幅更是高達18.73%。並且，目前鋼鐵下游需求不濟，鋼價絲毫不見企穩跡象，預計7-8月仍將弱勢下行。

　　由於鋼鐵股基本面短期難改低迷態勢，中報風險仍在釋放當中，因此也就意味著昨日盤中的拉升僅僅是技術性反抽。而從昨日盤中的速漲速跌來看，投資者對於鋼鐵股的快速拉升持謹慎態度，甚至“鋼鐵拉升、市場大跌”的魔咒一度應驗。

　　政策力度左右中期走勢

　　在鋼鐵基本面承受較大壓力的同時，也應看到，鋼鐵股的一路下行已經在很大程度上反映了市場較為悲觀的預期，如果三季度政策放鬆力度加大，那麼鋼鐵股有望走出反彈。

　　數據顯示，6月鐵路投資同比下滑幅度顯著收窄，公路投資降幅也小幅收窄，市政投資大幅增長25.6%，顯示6月基建投資回升趨勢確立，再結合上周溫家寶總理“當前重要的是促進投資的合理增長”的表態，下半年基建投資有望逐步改善。如果政策放鬆力度加大，那麼週期股將大幅受益，屆時鋼鐵股將跟隨週期類板塊走出反彈。

　　從基本面來看，由於三季度為施工淡季，鋼價向上動力不足，因此鋼鐵行業三季度盈利將較二季度繼續小幅回落；不過，隨著9月份之後再度步入施工旺季，四季度行業盈利有望出現邊際改善，因此三季度末有望迎來小反彈行情。

　　當然，在經濟結構轉型的背景下，鋼鐵行業的投資價值難以凸顯。即使三季度政策放鬆加碼，恐怕鋼鐵股反彈的高度和時點也將滯後於其他週期股；即使四季度基本面環比改善，行業景氣度也仍將受到産能過剩這一頑疾的壓制。

　　品種方面，業內人士指出，雖然短期行業仍面臨多重壓力，但對於盈利優異的公司，股價的大幅調整將帶來買入機會，建議關注中報業績相對突出的公司，如新興鑄管、大冶特鋼、寶鋼股份等。