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本週滬指2200點大關失守，在央行連續通過公開市場操作釋放流動性、政策面強調穩增長後，市場人氣有所緩和，滬指短期平衡格局正在形成，但未走出中期下降通道，投資者仍需謹慎。市場結構性機會集中在中報超預期增長、大消費、政策利好驅動等三條主線中。
從宏觀數據看，二季度GDP增速僅為7.6%，3年來首次“破8”，工業增加值增速為9.5%，比5月份回落0.1個百分點，經濟低迷的狀況得到確認。從環比來看，經濟回落的幅度趨於平緩。M2和信貸數據分別達到13.6%和9198億元，均出現反彈，考慮到中長期貸款增量僅不到3000億元，在季節性干擾之後，下半年信貸增速或有所回落。
值得注意的是，上半年基礎設施投資增速同比增長4.4%，與一季度同比下降2.1%的數據相比明顯好轉。我們認為，信貸增量和基礎設施投資的數據顯示，穩經濟的措施正在逐步落實，穩經濟仍是三季度經濟工作的重點，預計三季度經濟增速將有所企穩，中報可能成為年內上市公司利潤增速的低點。
值得注意的是，2012年7月16日-8月10日，轉融通業務的後期測試將開始。在轉融通業務正式展開前，A股會提前反映，部分估值偏高且成長性不足的股票或會産生大幅回調。
下周趨勢 看平
中線趨勢 看空
下周區間 2130－2250
下周熱點 農業、券商
下周焦點 中報地雷
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