6月的最後一個交易日，A股市場終於告別近半個月的持續調整，滬深股指先抑後揚，權重指標股全線企穩，上證綜指報收2225.43點。在連續破位下行並創出新低後，上證綜指在半年收官之日實現企穩回暖，透露出一絲暖意。展望下半年，主要大型券商認為在政策放鬆節奏和力度加大、市場資金面顯著改善等多方面因素共振下，預計市場將於7-8月迎來一波反彈行情。

　　週五大盤超跌反彈。早盤在慣性低開後大盤下探2188.72點後開始止跌企穩，受當日召開的陸家嘴論壇上周小川表示要微調貨幣政策，力挺資本市場發展，郭樹清表示中國股市沒有理由不成為世界一流等多重利好消息提振，大盤快速反彈。板塊呈普漲格局，釀酒、金融、有色、傳媒娛樂等板塊漲幅居前；而前期強勢板塊電力、金改概念股等則表現平平。

　　至收盤，上證綜指報收2225.43點，上漲29.59點，漲幅1.35%；深證成指報9500.32點，漲35.88點，漲幅1.25%，滬深股指均收出中陽走勢。但兩市量能卻未能有效放大，兩市合計成交1137億元，較前一個交易日放大6.6%。

　　全月看，上證指數承接5月的下行趨勢繼續下跌146.8點，月跌幅為6.19%。“五窮六絕”這一民間股諺被有效驗證。

　　再與2011年最後一個交易日的收盤點位2199.42點相比，上證綜指微漲1.18%。這意味著上證綜指在運行半年後基本回歸年初原點，期間股指經歷兩輪反彈，半年走勢呈大M形態，最終仍將漲幅基本回吐。

　　究其原因，上半年宏觀經濟持續下行成為A股反彈的最大阻力，而歐債危機余波不斷也對A股行情産生干擾，此外A股擴容壓力依然沉重、國際資源品價格下跌等因素同樣令指數上行受阻。

　　而今，隨著股指不斷下移、悲觀情緒不斷釋放，在跌至滬指2200點整數關口附近，在即將到來的7月裏，A股能否出現“行到水窮處、坐看雲起時”的走勢？

　　主要券商已經在近期紛紛給出了各自的看法。中金、中信、華泰、廣發等多家大型券商相對樂觀。他們認為，下半年將驗證中國經濟增速能否在二季度末見底，此期間在通脹回落“穩增長”政策持續加碼、流動性明顯改善、估值水平處於歷史底部等多重因素的共同影響下，市場有望于三季度迎來一波反彈行情。

　　中金公司預計A股2012下半年呈倒V 型走勢。三季度，在確認二季度經濟增速已回落至7.5%的政策目標底線的過程中，10月前“穩增長”政策出臺力度將加大。尤其是7、8月份的資金狀況和經濟狀況可能出現較為顯著的環比改善，為反彈創造較好的氛圍。市場可達到的高點約2500至2600 點。

　　中信證券認為，儘管經濟增速下臺階，但改革轉型提升效率及能源價格大幅走低，使得企業盈利並沒有隨之呈現趨勢性下行；盈利的行業結構發生顯著變化，同時伴隨流動性寬裕利率下行，以及投資者對中長期經濟預期轉好帶動風險偏好提升，股市總體呈現震蕩上行的走勢，結構性機會明顯。

　　行業配置上，廣發證券建議投資者配置受益基建投資加快的板塊如環保水務、鐵路設備、建築工程、信息設備；其次是房地産需求復蘇帶來的相關投資機會，如房地産、家電、傢具等；其三是制度創新改革引發的主體性投資機會，如非銀行金融。（王曉宇)