我國貨幣和信貸增長在連續數月創出新低後，年中出現反彈跡象。央行最新數據顯示，６月銀行新增貸款接近萬億元大關。對此分析人士指出，經過三次下調準備金率及兩次降息，當前貨幣和信貸政策已經開始逐步顯現出對經濟增長的支撐作用，對“穩增長”意義重大。但與此同時，對貨幣信貸反彈可能産生的後果也應有所警惕。

　　 6月新增信貸逼近萬億元銀行貸款投放提速

　　數據顯示，我國銀行新增貸款正從去年年中的每月平均5000-6000億元，增加為目前的月均8000多億元水平，貸款投放劃出了一條“Ｕ型”反彈曲線。

　　作為經濟先行指標之一，信貸增速的恢復，體現出金融“穩增長”的強烈效用。去年底以來，央行連續下調存款準備金率、罕見地多周連續實施逆回購，有效地確保了銀行體系有充裕資金用來信貸投放。然而，信貸高增的背後難掩企業需求不足的現實。數據顯示，體現企業經營活力的中長期貸款佔新增貸款之比，已從過去50％的高位逐漸回落至目前的20％。對此，專家指出，銀行不願意放貸，企業不願意借款，萬億元新增貸款背後，有相當多屬於過橋貸款等短期貸款，未必都進入了實體經濟。

　　缺乏訂單、缺少投資機會導致企業信貸需求不足，這是當前信貸高增背後的尷尬與隱憂。

　　貨幣政策加速鬆動

　　警惕再成通脹推手

　　一方面信貸快速增長，另一方面貨幣政策漸松的節奏開始提速。在穩增長的調控基調下，進入二季度以來，我國貨幣工具的調控水龍頭正逐漸擰松。

　　資料顯示，繼５月份央行年內第二次下調準備金率後，央行于６月、７月連續兩個月下調基準利率，並連續三周開展規模為4000余億元的逆回購操作。隨著物價回落至29個月新低，今後央行貨幣政策放鬆的空間正進一步加大。

　　不過，政策的持續鬆動也引起一些專家關注。在金融危機爆發後不久，我國貨幣政策走向適度寬鬆，貨幣因素也由此成為物價上漲最重要的推手之一，一時間“豆你玩”“蒜你狠”成為流行語，而居民存款利率出現了連續24個月實際為負的現象。專家認為，在當前貨幣政策鬆動加速的時候，有必要適時採取相應政策調控通脹預期。