據多家機構預測，今年上半年，我國累計固定資産投資同比增幅可能跌破20%，創下2003年1月份起9年半的新低。隨著政策加碼，預計下半年投資情況有望好轉，甚至反彈。

　　“儘管房地産銷售形勢進一步轉暖，行業去庫存進度可能加快，但國家仍未放鬆房地産調控政策。在此前提下，房地産投資仍將進一步回落，基建投資的回升只能部分對衝其負向衝擊。因此，6月城鎮固定資産投資增速放緩趨勢不變，預計增速回落至19.7%左右。”招商證券香港研究部聯席主管謝亞軒表示。

　　海通證券的預測稍高，但也只有19.9%。“預計1至6月份製造業投資略微下滑，房地産投資增速下滑至18.2%，基建投資持續改善。”海通證券宏觀經濟分析師高遠稱。

　　在2002年全年累計投資增幅僅錄得17.4%後，我國沒有任何一個月的累計投資增幅曾跌破20%，20%儼然被視作累計投資增幅的底線。此前曾有眾多機構預期1至5月份累計固定資産投資同比增幅就會跌破20%，結果實際錄得20.1%，勉強保住這一整數關口。然而市場預計如果把6月份情況也統計進來，破20%的概率將大大增加。

　　不過，多方分析認為，即使公佈的6月份累計投資數據下破了這一底線，也無需過多擔心，因為在穩增長政策的持續發力下，投資已經出現了企穩跡象。

　　“作為先導指標的項目新開工增速已經先期回升。在基建類投資增速逐月回升的前提下，即使房地産投資沿目前趨勢進一步下滑至三季度，固定資産投資仍可大體企穩。”浙商證券研究所副所長詹詩華説。

　　專家對下半年的投資情況大多表示樂觀。北京師範大學金融研究中心主任鐘偉認為：“總體來看，基建投資的向上，可以抵消房地産投資的向下。隨著發改委審批節奏的加快以及開工項目的增多，下半年工業投資增速有望小幅向上，從而使得下半年全社會固定資産投資微幅向上。”

　　據他分析，製造業投資增速在年內難有起色，但也不會進一步大幅下降，估計下半年仍將維持在20%至25%之間；基建投資增速從年初開始一直保持向上勢頭，目前大約7%，有望繼續向上至兩位數；房地産投資增速尚未見底，三季度將繼續向下，但全年有望實現15%的增速。

　　中國銀行首席經濟學家曹遠征歷數了進入三季度推動投資較快增長的因素，包括：宏觀政策更趨放鬆，轉向更加積極的財政政策和穩中有松的貨幣政策；地方項目建設投入增加；保障房建設的持續和新項目開工。

　　“綜合判斷，預計二季度固定資産投資增長20%左右，比一季度回落0.9個百分點；三季度增長22.5%左右，比二季度回升2.5個百分點。”他對《經濟參考報》記者説。

　　不過，也有學者對投資趨勢持較為悲觀的看法。國家發改委宏觀經濟研究所副所長陳東琪認為，從6月份開始投資會下降，房地産投資裏面，只有保障房投資較為保證，而製造業面臨困境甚至衰退，投資難以保障。

　　國務院參事室特約研究員姚景源則對《經濟參考報》記者表示，如果投資回升導致經濟出現“U”型回升，可能不利於結構調整和增長方式轉變。

　　姚景源認為，中國經濟的核心問題是增長方式問題，危機能夠淘汰落後，優化結構，推動創新，但是中國一遇到危機政府馬上出臺政策把落後産能保護起來，“大家全臥倒，風聲一過又全都起來了，舊的結構和舊的生産方式又擺在我們面前。”（記者方燁）