東北證券：A股反彈面臨三座大山股價結構調整遠沒完成_新聞臺

　　東北證券12日發佈研報稱，從股價結構看，隨著股指的屢創新低，兩市低價股陣營持續擴大。截至7月10日，兩市共出現6隻股價介於1元-2元之間的低價股；而股價介於2元-3元的低價股更多達58隻。但對比成熟市場，A股市場的仙股尚未出現，因此，股價結構的調整也遠遠沒有完成。

　　東北證券認為，産能過剩、資本外流和強勢美元是制約A股反彈三大因素。

　　東北證券表示，決定未來上市公司盈利增長最大的障礙是中國嚴重的産能過剩問題，這個問題就像銀行的壞賬問題，無法解決，卻也無法回避，每一次促增長投資帶來的是更嚴重的産能過剩。中國過剩的不僅僅是産能，也包括房地産，中國房地産市場接近90%的住房自有率，中國城市居民的住房資産市值已突破100萬億元，這一數字已經與中國銀行業的總資産基本對應。

　　東北證券稱，A股市場的另一個擔心是，4月至6月中國經濟出現資本大幅凈流出的事實，這種轉變可能導致政府努力恢復經濟增長的效果大打折扣。中國外貿順差、外商直接投資依舊，但外匯儲備還在下降，説明資本外流是階段性持續的，再加上不斷降息，資本會流失得更快。相對於國內資本外流，美元指數走強會導致全球資本流動的方向發生改變。美元走強，國際資本更加會從發展中國家撤出，流入美國。

　　東北證券還稱，對於中國而言，當美元走強，人民幣的升值壓力減少，甚至出現貶值壓力、中國的資本外流，大宗商品價格下跌還對應著煤炭、石油、有色、鋼鐵等行業股價的走低，股市自然下跌。因此只要美元存在繼續向上的空間，A股市場下跌是大概率事件。