本報記者 龍躍

　　經過去年四季度及今年一季度兩輪較大幅度上漲，傳媒板塊市場認知度明顯提升，加之行業受宏觀環境影響較小、切合經濟轉型思路等特點，使傳媒股往往在弱市中成為短線資金狙擊的目標。從中線來看，在前一階段政策預期基本被消化的背景下，下半年新的傳媒行業政策預期有望再度出現，而當前板塊整體估值也已經逐步接近此前兩輪反彈啟動時的位置。分析人士認為，經過未來一段時間震蕩整理後，傳媒板塊行情有望在四季度初重新啟動。

　　資金弱市狙擊傳媒股

　　對經濟增速下行的恐懼幾乎滲透到市場的每一個毛孔，本週二滬深股市繼續表現低迷，儘管指數跌幅不大，但兩市有近1700隻個股出現下跌。在市場明顯弱勢的時候，傳媒板塊卻異軍突起。

　　截至週二收盤，中信傳媒指數上漲1.71%，漲幅明顯領先於其他行業指數。從具體個股來看，大地傳媒、長江傳媒股價漲停，皖新傳媒、華策影視等10隻個股漲幅超過4%，行業內實現上漲的個股多達59隻。

　　分析人士指出，在昨日典型弱市的環境中，諸多原因促使資金狙擊傳媒股。首先，市場關注度高。在去年10月份以及今年2月份，傳媒板塊都發動過兩輪漲幅較大的行情，這兩次反彈中的漲幅都在30%附近，而且均是當時市場的領漲品種。經過兩次大幅反彈後，傳媒股在市場中的號召力明顯提升，比較容易吸引跟風盤是資金在弱市中撬動該板塊的第一個原因。

　　其次，中報業績有一定保障。隨著中報披露大幕逐漸拉開，近期可以發現每天都有股票因為中期業績不佳而大幅下跌。相對而言，傳媒板塊受宏觀經濟下行影響小，觸發中報地雷的風險較低。國信證券指出，根據部分公司業績快報和行業分析，預計傳媒行業上市公司2012上半年整體業績同比增長16.8%。從細分行業看，預計圖書增長19.8%，報刊增長7.7%，影視增長29.5%，有線運營增長9.2%，有線設備增長24.1%，廣告營銷增長20.8%，互聯網增長16.6%。

　　政策預期是重要催化劑

　　在經過此前兩輪上漲後，最近一個多季度傳媒板塊表現比較低迷。統計顯示，從3月13日至昨日，中信傳媒指數累計下跌16.12%，大於滬綜指11.11%的跌幅。那麼，在經過較長時間的調整後，昨日傳媒板塊的上漲是否意味著新一輪反彈的開始呢？回顧此前兩輪傳媒股上漲，其具備估值較低和政策預期提升兩大共性，而目前這兩方面因素實現共振的時間窗口尚未開啟，但距離已經並不遙遠。

　　在2011年10月份和2012年2月份兩輪反彈行情的初期，傳媒板塊整體市盈率（TTM）都在25倍附近，而目前該板塊市盈率為30倍。如果板塊內上市公司中期業績增長有力，或者短期相關個股股價隨大盤繼續回調，則傳媒股整體市盈率就將接近25倍市盈率水平。

　　相對於估值，政策預期對傳媒股的走勢可能更為重要。實際上，此前兩輪反彈的直接導火索就是緣于傳媒板塊政策預期的明顯提升，而近期該板塊持續回落，也與政策兌現慢于預期不無關係。展望下半年，分析人士認為傳媒行業政策預期有望再度提升，並給相關個股提供走強契機。

　　華融證券指出，下半年預計傳媒行業支持措施將加強的領域主要是平面媒體、影視動畫和互聯網領域，同時三網融合的里程碑事件──國家廣播電視網絡公司掛牌也有望在下半年發生，時間上10月份前後將是重要窗口。