機構：6月CPI下降與前期央行降息相互印證_新聞臺

　　據國家統計局7月9日公佈數據，2012年6月份，全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲2.2%。其中，食品價格上漲3.8%，非食品價格上漲1.4%。對此，上投摩根認為，2.2%的CPI同比增速略低於市場預期，料食品價格同比3.8%的增速大幅低於市場4.3-4.7%的預期是拉低本月通脹的主要原因；後續判斷7月CPI同比增速大概率事件會回到2%以下水平。

　　具體分類數據來看，食品價格除同比增速低於市場預期外，環比亦下降1.6%低於歷史平均1.36%的回落幅度。其中，蔬菜價格環比大幅回落15.2%，應是緩解食品壓力的主要動量；肉類、水産品等價格也有不同程度的環比改善，不過蛋價、糧食價格環比出現回升。

　　非食品價格環比增速基本持平，但同比上漲1.4%，明顯高於歷史均值水平。其中服裝衣著環比持平，與歷史年份裏6月服裝環比明顯回落的季節性相悖，使得非食品項高於市場預期，人工成本上升對服裝衣著等價格影響明顯。此外，受油價下調影響，6月交通通信中車用燃料環比大幅回落4.2，也緩解了非食品價格壓力。

　　綜合分析，6月CPI的下降與前期央行降息相互印證，在某種程度上也已經體現在市場預期之內，經濟下滑與貨幣政策維持寬鬆步伐相互交錯。預期未來調結構為主的政策將會帶動市場的結構性活躍行情繼續維持，短期可關注業績確定性增長板塊以及低估值板塊。並可重點觀察週期類成長股，主要品種首選房地産、醫藥、食品飲料、券商、保險等強勢藍籌。