◆産業鏈裂解差◆

　　中期美元指數或延續強勢，商品繼續承壓，本週原油關注75─80區間支撐是否有效。上周原油下跌帶動石腦油走跌，但因台塑部分石化裝置出現故障和下游聚烯烴價格跌幅收窄，亞洲乙烯小幅反彈。本週初，CFR東北亞漲23美元/噸至908美元/噸，CFR東南亞漲12美元/噸至922美元/噸，二者價差縮小至14美元/噸。上周端午節，東北亞詢盤清淡，但東南亞詢盤轉濃，因買賣雙方報價意向相差甚遠，市場交投清淡。市場繼續關注乙烯能否展開反彈態勢，本週初亞洲石腦油裂解價差繼續回落至130美元/噸，乙烯裂解價差上漲至198美元/噸。

　　裝置方面，台塑位於麥寮的2號和3號裂解裝置因停電意外停車，計劃7月上旬重啟；沙特阿拉伯國家石化石油公司宣稱已經啟動其位於波斯灣海岸朱拜勒的聚合物工廠。由於單體利潤不斷被擠壓，亞洲石化裝置考慮再次降低開工率。

　　◆現貨市場◆

　　臨近月底，中石油和中石化庫存偏低，陸續調漲定價銷售，現貨市場線性流通資源不多，貿易商和下游工廠受期貨上漲帶動詢貨氣氛較高，低端價格回升，部分廠家節前備貨，成交有所放量。上周，國內石化廠線性小幅調漲50─100元/噸至9750─9900元/噸定價銷售，中油華北線性結算，18─24日7042結9900元/噸。5月LLDPE進口量為14.54萬噸，出口為0.92萬噸。現貨市場整體成交重心上移，本週初，現貨主流報價上漲50─100元/噸至9700─9950元/噸。中原乙烯PE/PP裝置和茂名石化高壓裝置已重啟；吉林石化和蘭州石化裝置停車檢修。撫順石化新增産能初步計劃7─8月期間試車，9月正式投放市場。

　　美金盤方面，本週國外貿易商陸續出臺7月船貨報盤，二手盤貿易商對後市失去判斷，混亂報價，且因買賣雙方意向價差較大，成交陷入僵持。

　　◆倉單◆

　　6月26日，大商所LLDPE倉單為2712手，折合為13560噸，較6月19日減少188手。其中華東地區為1982手，折合為9910噸；華南地區為204手，折合為1020噸；華北地區為526手，折合為2630噸。

　　◆技術分析◆

　　L1209上周在9000─9600區間振蕩，近期謹防反彈回補9500─9650缺口，9050─9200為支持帶，9500─9650為壓力帶，本週繼續關注9500附近走勢。

　　◆操作建議◆

　　本週重點關注歐盟峰會，乙烯能否止跌企穩和進口料衝擊市場。近期，石化穩價政策、社會低庫存和下游短期備貨及新料擠佔再生料等因素或限制連塑下跌空間。建議投資者高位趨勢空單以站穩9500一線考慮回避，且留9000─9300區間多單參與反彈行情。産業客戶低庫存考慮在L1209逢低建虛擬庫存，或持有現貨庫存首選在L1301逢高等額賣出對衝，短線多L1209空L1301，注意獲利離場，中線2900以下多L空V套利單繼續持有，注意資金管理。（作者：浙商期貨 魏玉坤）