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央行將在本週公開市場展開逆回購操作，以緩解季末銀行體系流動性緊張局面，平抑不斷高漲的資金價格水平。
記者從市場中了解到，央行昨日向部分公開市場一級交易商詢問逆回購需求，逆回購的期限為14天。一些銀行間市場交易員表示，為度過季末關口，目前銀行普遍大量融入7天、14天等短期品種，但市場鮮有資金主動融出，因此機構對此次逆回購的需求將頗為迫切。
對於央行在6月末重啟逆回購操作，市場並不感到意外。自6月中旬起，銀行間回購市場的資金價格開始上漲。截至昨日，隔夜回購加權平均利率水平已經上漲至3.72%，在短短十個交易日內上漲了140個基點；7天回購利率則突破4%，升至4.2%，上漲了180個基點。同時，回購市場的資金緊張波及現券市場。從上周後半周開始，央行票據、短期融資券等短期品種開始呈現拋售壓力，債券收益率開始掉頭上揚。
此前，央行為使資金利率水平回歸，曾在5月初開展短期逆回購操作，將回購市場利率中樞由3%至3.5%，引導至2%至2.5%之間。目前，短端資金利率水平不僅上升至5月初的利率區間，並且已經向上突破。因此，為穩定利率水平，央行必然再度向市場輸送流動性。
據申萬研究報告顯示，此次資金緊張存在供需兩個方面的影響，包括季末考核因素、本週的準備金補繳，以及月末銀行貸款集中投放、大行融出資金積極性下降等多個方面。
而6月末的資金緊張局面可能還會延續。因為在7月中上旬，資金市場將面臨各大商業銀行接近2000億元的分紅派息，以及國內公司海外分紅的壓力。據申萬研究所預測，央行除了在6月底進行逆回購操作外，很有可能在7月份再度下調存款準備金率，時點將在7月上旬。（豐和）
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