摩根斯坦利亞洲及新興市場首席股票策略師喬納森加納 （JonathanGarner）6月19日在北京分享了其對中國經濟形勢及市場投資策略的觀點。

　　喬納森首先指出，根據摩根斯坦利的預測，到2015年，中國的城市人口比重將從1995年的31%上升到51%。這將對中國經濟結構的變化産生重要影響，但預計2015年~2020年中國的經濟增長率仍然可以保持在7%左右。

　　摩根斯坦利認為，中國已經擁有了強大的消費者經濟，而且遠比很多人預計的要強大得多。目前中國擁有1萬美元以上可支配收入的家庭數量是世界各國中最多的，到2015年，中國消費者將成為世界最重要的一支消費力量。

　　官方統計的收入數據顯示中國的高收入家庭更少、平均收入更低。實際上，中國城鎮家庭收入已經達到4.5萬億美元，僅次於美國，是世界經濟重要的增長動力。因此，中國經濟比想象中更為平衡，並不像外界普遍認為的那樣大量依賴投資和出口拉動經濟增長。

　　摩根斯坦利對中國2012年的經濟增長預測是8.5%，二季度是經濟的低谷。預計從現在到今年四季度經濟將抬頭，尤其是汽車的生産銷售方面。

　　喬納森表示，摩根斯坦利認為香港和上海的股票市場估值偏低，看重內地的金融行業（銀行、保險）、消費者可選行業（汽車等）、互聯網和醫療行業。

　　針對銀行股的估值問題，喬納森對《每日經濟新聞》記者表示，中國的銀行股近期位於自上市以來估值的最低點，即使最大的銀行也只以略高於賬面值的價格交易，但是中國的銀行分紅卻是世界上最高的，股息達到5%以上，因此目前的估值偏低，對投資者比較有吸引力。

　　估值低的原因在於市場過於擔憂所謂的不良貸款以及股息是否會減少。摩根斯坦利認為中國銀行業的股利不會大幅減少，仍然看好金融行業的股票。

　　針對房地産市場交易回暖的問題，喬納森指出，昨天的數據顯示許多城市的房價仍在下降，儘管下降的速度減緩，而一線城市的二手房價格比較穩定，表明房地産市場到了軟著陸的後期，這也是中國政策制定者試圖達到的目標。（田文會）