達人講股

　　就在不到一個月前的5月26日， *ST興業(600603)發佈了中止重大資産重組的公告，並承諾公司自股票復牌之日起3個月內不再籌劃或實施本次重大資産重組事項。但6月18日， *ST興業再次發佈公告，18日起停牌 ，將召開董事會審議非公開發行股票相關事宜，5月26日的承諾已成為一段文字遊戲了。

　　在這短短不到的一個月裏，我們能看到的最大變化是什麼？是股價下跌，今年5月26日，股票因中止討論重大資産重組，復牌前股價是9.33元，本次6月18日停牌前的股價是6.23元，股價下跌的幅度超過33%，股價下跌後，損失的當然是二級市場的投資者，那麼誰得了益？

　　一般來説，ST公司重組的方式最多是通過增發購買資産，以股權換資産來改變資産的質量，從公告看，估計 *ST興業是通過定增募集資金方式購買資産，如果股價在9元多時，增發價也要9元附近，現在6元多時，增發價只要6元多就可以了，較低的股價對現金增發購買資産有利，同樣的增發股份可以更低的價格獲得。當然，資産的買賣是雙方的，過高的股價對出資方也不公，也可以不買，或許是*ST興業在9元以上時重組的成本高，導致了當時重組的失敗，當股價一跌下來，重組成本降下來，公司便匆匆停牌討論增發事宜。

　　*ST興業有關方面無疑是努力爭取重組避免退市的，市場有評論説“由於不再走重大資産重組審批流程，審批流程也將簡化，這將為公司迫在眉睫的保殼爭取時間，可謂一舉兩得”。但有意無意在股價下跌後，急忙停牌討論增發，其實質也是資産重組，企業資産的重組包括收購資産、資産置換、出售資産、租賃或託管資産、受贈資産。我是從成本的角度來分析的，加上上述的一舉兩得，可謂是一舉三得，如此次增發得到完滿成功這肯定是ST公司避免退市的最新經典案例。但二級市場的投資者卻經歷了一次悲喜交集的心路歷程，如果以後有公司也採用這種表述和做法，二級市場的投資者你經受得了嗎？9個跌停呀！