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公募基金可投中小企業私募債 或致債券基金大幅分化

發佈時間:2012年06月20日 09:20 | 進入復興論壇 | 來源:新京報 | 手機看視頻


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除貨幣基金外都可參與,短期來看能參與的公募基金仍有限

  公募基金能否投資中小企業私募債?此前一般認為公募基金不能投資這一産品,但證監會近日向基金公司和託管行下發的文件顯示,公募基金除貨幣基金外,都將可以投資私募債産品。

  此前中小企業私募債開閘時,大部分行業人士認為由於其私募屬性,公募基金或不能參與這一品種,此前僅有基金專戶等品種對中小企業私募債有投資意向。

  證監會此次下發的通知顯示,公募基金將可投資私募債券。其中現有基金擬投資中小企業私募債的,仍需履行一定的程序,在合同中對投資私募債的策略、比例、估值、信息披露等加以明確,由於涉及更改合同,仍需持有人大會同意。

  而新基金擬投資中小企業私募債的,須在合同和招募説明書中載明。這意味著,短期來看能參與中小企業私募債的公募基金仍有限。

  好買基金研究員曾令華指出,目前中小企業私募債容量也有限,對基金的影響也不大。

  公募基金投資中小企業私募債,仍需滿足分散化的投資原則,即單只産品投資單只私募債比重不可超過凈值的10%。但證監會預留了産品創新的窗口,兩個産品將不受10%限制,一類是專戶産品,另一類被稱為“特殊品種”。

  而在信息披露方面,投資中小企業私募債的信息披露與基金投資定向增發類似,基金投資中小企業私募債後兩個交易日內,還需在指定媒體披露所投私募債的名稱、數量、期限、收益率等信息。(記者吳敏)

  ■ 分析

  或致債券基金大幅分化

  中小企業私募債收益率高但風險大,易出現違約、償付風險

  中小企業私募債以高收益率吸引眾多投資者,但同時風險也不可忽視。

  此前滬深兩市首批備案發行的中小企業私募債有16家,發行利率從8%到13%不等。

  以在交易所發佈公告的杭州錢江四橋經營公司為例,其本月12日發行的1億元中小企業私募債,票面年利率9.35%,期限兩年。這一票息遠高於現有公司債水平,以去年發行的AA信用評級的杭鋼股份3年期公司債為例,其票息低於6.5%。

  高票息使得債券基金實現高收益成為可能,部分業內人士預計,由於債券基金的杠桿等原因,未來專門投資高收益債的基金可能會有超過股票基金的收益特點。

  但中小企業私募債同樣是風險很大的領域,較之高信用等級的債權發行主體更容易出現違約、償付風險。

  “風險對於基金行業是好事,是試金石。”曾令華認為,由於此前國內債券市場沒有出現過實質上的償付問題,過去債券基金經理閉眼睛買債券。未來投資中小企業私募債正是檢驗基金公司專業能力的機會。(記者 吳敏)

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