中秦

　　本週市場低位震蕩似有反彈之勢。龍頭股方面，保險、電力板塊的上升抵消了銀行股集體下行對指數的拖累，而成交量開始逐步放大。對於6月行情，我還是繼續看好，在此輪反彈中，應做好以下幾點。

　　認清反彈實質

　　6月的反彈是在各種利空兌現、首次降息來臨、歐債危機暫時喘息的環境下獲得的一次超跌技術性修復。市場在沒有大量換手的情況下，短期難以向下突破。在縮量震蕩後，技術上支持向上反彈。但是整個市場中期趨勢仍然看淡，甚至在未來還有可能向下創出年內新低。這就決定了目前的反彈肯定艱難，好比明知道前面不遠處有個大懸崖，你肯定不會飛奔過去，而是謹慎地慢慢走過去。因此，此輪反彈肯定是戰戰兢兢，曲折向上，或許指數上不會有太好表現。而且本輪反彈的空間和週期都不會太長，空間上不一定能創出新高，時間跨度方面可能會延續到7月初。

　　銀行股估值下沉

　　在利率市場化初步推行影響下，銀行業傳出價格戰新聞，這讓前期還大呼銀行股便宜的輿論冷靜不少。當壟斷價值逐步退去，銀行的牌照價值下跌時，我們發現銀行股估值確實開始急速下跌。銀行的收益開始減少，ROE下降，今年看似便宜的價格，明年就很難説。因此，銀行股股價最近快速下行，如果今年上半年大量配置銀行股的機構開始反悔，再度沽售銀行股的話，這個板塊將在未來一段時期內對市場的估值重心帶來嚴重打擊，對指數的影響將比較明顯，這點我們需要時刻警惕。

　　緊抓局部熱點

　　最近比較活躍的電力股、保險股，是藍籌股板塊中的活躍品種，也是機構資金換倉的重點區域。同樣，抗週期類的個股表現也非常活躍，醫療保險和環保股繼續逞強，不少個股創出歷史新高，這代表著活躍資金不斷參與本輪反彈，市場活躍度並不差。

　　我的建議是，本輪的反彈中輕指數，重個股，敢於持有一些超跌股、熱點股，回避風險較高的週期類個股。我首先看好的還是保健品的生産、銷售類公司，保健品市場的需求將繼續處於景氣週期，特別是在經濟不景氣的大環境下，更顯出該行業的投資價值。同時，可適當關注中報業績預增公司，特別是那些去年年報、一季度都保持高速增長的公司，這些公司的成長性會受到資金追捧；年報分配也是一個比較好的短炒方向，不少年報沒有分配的公司可能在中報出現高比例分紅送股，都可能受到資金重視。還有就是之前提到的大股東資産注入類的公司，特別是國有股東具有注入承諾的，應該重點關注。