最近一週市場消息偏正面，受西班牙獲得歐元集團貸款援助、國內降息以及5月份經濟及信貸數據普遍超市場預期等消息影響，近一週（6.7~6.13）市場止跌小幅反彈，上證指數上漲0.41%，深證綜指上漲2.52%。在此背景下，板塊方面除能源有1.68%的跌幅外，其餘板塊均實現一定程度漲幅，其中房地産、公用事業、醫藥、信息技術等板塊表現相對較好。

　　從基金業績表現來看，近一週開放式基金凈值加權平均上漲2.09%。在公用事業、房地産、醫藥、信息技術等板塊表現較好的背景下，配置較多相關板塊個股的基金如富國天瑞、中歐小盤、上投生活、上投新動力、中海消費、興全有機增長等基金錶現相對較好，此外，受益於保險股較好表現，配置較多的基金如匯豐2026、匯豐先鋒、交銀先鋒、交銀成長表現也相對較好。

　　近一週各類型債券基金依然有較好的表現，其中債券-普通債券型基金凈值加權平均上漲0.91%，債券-新股申購債券型基金凈值加權平均上漲0.76%，債券-完全債券型基金凈值加權平均上漲0.39%。

　　整體來看，雖5月份經濟數據普遍偏正面，但國金宏觀小組認為經濟在二季度初期大幅下滑，累積需求後恢復性增長實屬正常，從總量和結構來看，不足以促成拐點，而5月份的PMI數據大幅回調，預示未來經濟增速存在繼續回落的可能性。海外方面，歐債危機關鍵時間節點日益逼近，危機能否得到有效緩解，投資者依然謹慎關注。同時，在政策進一步寬鬆如降息、發改委項目審批提速等背景下，市場並未有很大反應，國金策略認為對政策改善的預期，股票市場已經反映得相對比較充分，而對經濟再次下滑的壓力，股市的反應則不夠。我們判斷A股市場將延續低位震蕩的格局。就基金組合的構建而言，繼續維持較為穩健的配置策略，對於風險控制能力較強、操作較靈活的基金可側重關注，尤其在當前經濟週期特徵偏弱背景下，從風格角度可適當搭配消費成長風格的基金品種。

　　（國金證券基金研究中心）