本報記者 李波

　　6月以來，新股首日破發現象明顯增多，本週更是出現新股密集破發潮。不過，近期一些新股在經歷首日破發之後，股價成功反轉。分析人士指出，抑制炒新制度倒逼新股首發市盈率下降，在此背景下，首日破發令估值優勢凸顯；當然，在結構性行情的大環境下，次新股的表現也將出現分化。

　　6月新股破發率大幅上升

　　截至6月14日，6月以來已有16隻新股上市，其中首日破發的就有11隻。6月尚未過半，新股首日破發比例就已達到69%。特別是本週以來上市的8隻新股中，有6隻首日遭遇破發，其中中國汽研、百隆東方、華東重機和龍洲股份的首日跌幅均超過7%。

　　6月以來新股破發潮的再現，與此前幾個月的新股表現形成鮮明對比。統計顯示，今年5月份有19隻新股上市，僅有2隻首日破發；4月份14隻上市新股中，4隻首日破發；3月份27隻新股上市，僅有5隻破發；2月份上市13隻新股，4隻破發；1月份雖然上10破6，但破發比例也低於6月以來的水平。

　　6月新股首日破發潮顯著升溫，主要緣于兩方面原因。首先，今年以來管理層陸續出臺一系列制度法規抑制炒新，繼確立了漲跌幅和換手率的臨停警戒線之後，深交所5月23日發佈了抑制新股炒作的三大後續措施，6月11日再次發佈《新股上市初期異常交易行為監控指引》，明確表示將加強新股上市初期的交易監管工作。一系列重拳之後，炒新熱得到有效抑制。其次，5月中旬以來市場弱勢下行，對經濟下行和歐債危機的擔憂持續困擾市場，導致市場情緒趨於謹慎，觀望情緒愈發濃厚。在此背景下，資金對新股上市首日的炒作熱情明顯降溫。

　　部分次新股破發後大漲

　　雖然6月以來上市的新股大部分遭遇破發，但其中一些新股在上市之後卻有不俗表現，首日破發反而成為資金介入的良機。

　　就本週上市的新股來看，猛獅科技在12日上市當天下跌3.63%，但13日便強勢漲停，昨日大幅反彈3.56%；華東重機在12日上市當天大跌9.11%，13日便大幅反彈3.30%，昨日也實現1.28%的漲幅。此外，6月8日上市的碩貝德首日下跌2.17%，但次日便上漲3.57%，近兩個交易日累計上漲5.32%；同一天遭遇首日破發的旋極信息，經過兩個交易日的回調出現反轉走勢，13日大漲4.24%，昨日微跌0.51%。

　　如果將時間週期拉長，便會發現這種“先破發後走強”的走勢並不偶然。5月21日上市破發的日出東方，在其後的五個交易日中曾走出一波快速反彈；而4月25日上市破發的奧康國際，在持續橫盤震蕩之後於近日發力，13日大漲5%，昨日微跌0.30%。

　　分析人士指出，今年以來，抑制炒新制度的深化不斷倒逼新股定價水平趨於合理，高市盈率、高發行價以及超募資金過多的現象明顯緩解。近期上市的新股首發市盈率（攤薄）大部分在30倍以下，十余倍的首發市盈率也不時閃現。在此背景下，新股的首日破發以及上市初期的疲弱令市盈率繼續下移，估值吸引力逐漸凸顯，從而為資金提供了介入的良機。

　　當然，需要指出的是，並非所有首日破發的新股都能起死回生，上述實現反轉的次新股也不乏曇花一現的品種，能否在破發後成功出坑，與市盈率、成長性、行業景氣度和市場環境均有千絲萬縷的聯絡。而隨著市場結構性行情的延續，次新股的走勢也將呈現分化。