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美國養老金入市的預期短期內確實會提振股市，而提振效果的長度和強度，受到入市資金規模預期、實質性進展程度和經濟環境的影響。長期的影響包括充裕市場流動性，其內在機理是證券市場階段性的正反饋機制使得牛市延長。
美國養老金制度有三大支柱，分別由政府強制性養老金、僱主養老金與個人儲蓄養老金構成。僱主養老金計劃是美國養老金計劃的第二支柱。美國政府為鼓勵其發展，給予了稅收優惠的政策扶持。比較著名的種類有401K計劃，401K計劃中資金可用於投資多種資産，其中也包括股票與共同基金。因此，在401K養老金計劃推出後，來自401K計劃的資金為股市提供了流動性支撐。從當時的股市表現來看，道瓊斯工業平均指數自1982年起進入了長達22年持續上漲階段。
對於資本市場來講，預期是引起市場波動的主要因素。理論上，美國401K的出臺會引起投資者對流向股市的資金量增加的預期。而資金作為保證資本市場正常運轉的血液，短期內由於預期的作用，理應會對股市有拉升的作用。
在1978年401K條款被創設之後，當年股市一路上漲，達到了階段性高點，這一過程持續了約半年時間。而在1981年具體規則被追加之後，市場在第二次石油危機的背景下的快速下跌過程中出現了階段性的企穩。在羅斯 401K方案被引入的1998年1月2日後的半年期間，代表大盤股的道瓊斯工業平均指數漲勢好于代表小盤股的納斯達克指數。
通過上述分析，可以得出結論：美國歷史上推出401K計劃後，可能通過預期的作用，短期內對市場有一定的提振作用。而中長期的走勢主要還是由實體經濟運行所決定的。
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