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余豐慧
廣東省將1000億元企業職工基本養老保險基金結余資金委託全國社會保障基金理事會投資運營，特別是部分投資股市之後，在國內掀起不小波瀾。一些證券分析人士和專家以及投資者興奮不已，期待此舉能夠成為中國龐大養老金試水股市投資的新探索，給養老金入市探路，開養老金入市之先河。
但同時，另一種聲音卻不那麼樂觀。作為百姓的養命錢，社會各界擔憂如果投資失敗特別是投資股市虧了以後怎麼辦？以筆者對資本市場的認識看，股市根本不具備只賺不虧的市場機理，反而是投資場所裏風險較大的地方。要想只賺不虧必須遠離股市，特別是遠離A股。養老金作為百姓養命錢只能賺不能虧的剛性需求，與股市變化無常、投資風險巨大的對比，反差過大。這是百姓擔憂的原因。
可以説，現在的股市與以前的股市根本性變化並不大，同樣存在巨大風險，唯一不同的是，現在導致A股投資風險因素更加隱蔽而已。
當前，全球經濟包括中國經濟正在面臨新一輪考驗，全球股市和中國A股都陷入低迷，資本市場機會並不多，而且為了應對經濟下滑風險，全球利率維持在低位，國內利率也有下降的可能，利率風險正在積聚。養老基金委託投資運營，並非不能探索，但一定要遵循市場投資規律，理性科學，不要為了某種目的而作“只賺不虧、旱澇保收”這樣的承諾。 (記者 張禹 整理 余豐慧(知名專欄作家、網評人)
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