魯泰A（000726）為中高端色織布領域的世界龍頭企業，公司股票（無論B股還是A股）在資本市場上均被低估。B股價格低估也是影響公司資本市場形象的一個重要因素。公司本次擬回購1億B股，將大大提升公司的投資價值。公司作為高端面料龍頭企業，未來將持續保持增長。繼續給予公司“強烈推薦”評級。

　　公司係中高端色織布領域的世界龍頭企業。目前受B股市場不活躍以及其他諸多因素影響，公司B股股價持續低迷，這與公司內在價值以及行業龍頭地位不符，公司的投資價值被低估。因此，公司擬回購部分B股股份，從而提升公司價值，促使公司價值回歸到合理水平。

　　根據計劃，公司本次回購B股將不超過10，000萬股，回購價格不高於7.73港元/股（折合6.3元人民幣/股）。按照最大回購數量1億股計算，回購股份分別約佔公司B股和總股本的22.59%和9.91%。公司回購B股的期限為自股東大會通過回購決議之日起12個月內，期間公司將分階段擇機實施回購，具體價格和數量則由公司預案設定的條件自行安排。

　　按最高回購價格和最大回購股數計算，公司本次回購所需資金不超過7.73億港元（折合6.3億元人民幣），回購資金來源於公司自有資金。由於公司回購資金並非一次性支付，另外公司最近三年平均經營活動産生的現金流凈額為10.66億元，預計2012年公司仍將保持良好的經營活動現金流，公司有能力以自有資金擇機支付回購價款，不會對公司日常經營活動産生比例影響。

　　從整個行業來看，在國內色織布行業，高端色織布每年仍依靠大量進口。魯泰作為全球的中高端色織面料龍頭企業，國內外高端色織布面料訂單將保證公司未來持續增長。為此，我們繼續給予公司“強烈推薦”投資評級。