華寶證券：移動在京開建TD-LTE基站，行業機會在於規模建網

　　TMT周訊-通信行業篇:移動在京開建TD-LTE基站,行業機會在於規模建網

　　通信及通信設備

　　研究機構：華寶證券 分析師：吳炳華，程成 撰寫日期：2012-03-11

　　市場動態:

　　上周滬深300指數下跌0.58%,而通信設備板塊指數上漲0.4%,整體表現強于大盤,這主要是中小板及創業板連續四週大幅度強于大盤整理一週後再次強于大盤,兩個板塊的指數漲幅度分別為2.25%和2.64%。我們重點推薦買入的股票新海宜(002089)周微漲5.37%,中興通訊(000063)周微跌0.94%,我們持續看好光通信板塊如亨通光電、新海宜和日海通訊等估值較低公司。

　　研究動態:

　　樂視網每10股增9股並派發0.73元,關注公司現金流。

　　公司此次派發1606萬(含稅,佔公司2011年凈利潤1.31億元的12.25%)股利對公司長遠發展來説,並不是十分有利。此舉會對公司現金流有很大的挑戰(公司初次募資已用完,銀行有貸款,近期又債券融資近4億)同時公司網站流量的增速並沒有明顯超越一線網站,當然公司增長潛力較大,有爆發性可能,預計公司2012年仍將有至少50%的增長,12年EPS 約為0.95元,對應當前股價的PE 為45倍,估值偏高。

　　百視通政策落地確保公司2012年實質發展。溫總理提出2012年要推動三網融合實質進展,同時根據廣電總局的最新要求,百視通之前在各地建設的分平臺必須在今年3月31日前合併到央視與地方廣電聯合建設的分平臺上。這意味從4月開始,電信運營商與百視通在全國54個試點城市的IPTV 業務將正式"合法化",公司2012年用戶數爆發可期。

　　資訊與點評:

　　蘋果發佈新一代iPad,4G-LTE 對通信行業構成利好。我們認為對通信行業來説最值得期待的是4G-LTE 大規模應用導致網絡大規模建設的機會即將到來,蘋果公司在工業界獨樹一臶的創新能力勿需多言,在消費用戶中的使用評價也是有口皆碑,LTE 可以借此進一步走入普通大眾視野,雖然FD 網絡暫時領先TD 網絡,但現在還不是應該擔憂的問題,關鍵是先把LTE 蛋糕做大。

　　蘋果中國官網同步銷售電信版iPhone4S。電信版蘋果的推出必然對聯通版蘋果是一個衝擊,同時也意味著運營商在搶奪高端手機用戶方面競爭已經達到白熱化了,年輕人市場是移動互聯網及智慧終端的主戰場。