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繼上上周匯豐公佈的5月份製造業PM I預覽值創出兩個月以來新低之後，上周匯豐PMI終值為48.4%，已是連續7個月處於榮枯分水嶺下方，與此同時，統計局公佈的官方PMI數據同樣顯示“經濟增速繼續回落”。5月份製造業PMI為50.4%，較4月份回落2.9個百分點，並創出5個月以來的新低。5月份PMI指數出現較大幅度回落，與經濟增長率回落的趨勢是完全一致的。其中，新訂單指數出現較大幅度回落，預示著未來企業開工率將進一步降低。我們在此繼續強調“對實體經濟的擔憂將成為後市繼續困擾市場前進的主要因素”。 6月9日統計局將公佈包括CPI、PPI在內的5月份主要經濟數據。5月份以來，各地露天蔬菜大量上市，食用農産品價格開始出現季節性回落，預計通脹將繼續運行在下行趨勢中。通過5月份的購進指數回落10個百分點這一現象，我們也不難得出“通脹壓力繼續放緩”的結論，“降息”之聲再起。眾所週知，降息較降存準有著更為強烈的寬鬆信號。
技術上看，大盤上周如我們所判斷，于1月份調整低點2132點與3月份調整低點2242點的連線處獲得支撐。目前滬指再度運行至2400點整數關口，由於此位置同時也是一個密集成交區，因此短線我們需要觀察市場對這一位置的突破是否成功。中線看，基於流動性的改善，我們堅持“中期震蕩築底”的觀點不變。逢低加倉、抑或持股等待都不失為中線投資者的選擇。
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