停滯四年的信貸資産證券化本月終於重新開閘，有銀行業人士昨天向南都記者證實，央行、銀監會、財政部已于近日聯合下發《關於進一步擴大信貸資産證券化試點有關事項的通知》，500億元額度用於新一輪試點。

　　據悉，包括國開行、工行、民生等多家銀行已經上報了額度申請，但具體額度分配目前仍未確定。有銀行業人士表示，資産證券化有利於終結銀行業“擴張—融資—再擴張-再融資”的循環，同時給銀行風險管控帶來新的工具。

　　地方融資平臺納入新試點

　　根據《通知》，新一輪試點擴大了基礎信貸資産的種類，國家重大基礎設施項目貸款、涉農貸款、中小企業貸款、經清理合規的地方政府融資平臺公司貸款等均在鼓勵之列。與此前的試點工作相比，信貸資産證券化的交易結構和基本規則沒有重大變化，但基於前期試點及國際經驗，監管當局做出一系列新的審慎性規定，如強制發起機構風險自留，信貸資産證券必須進行“雙評級”等。監管層特別強調，信貸資産證券化入池基礎資産的選擇要兼顧收益性和導向性，既要有穩定可預期的未來現金流，又要注重加強與國家産業政策的密切配合。

　　具體而言，鼓勵金融機構選擇符合條件的國家重大基礎設施項目貸款、涉農貸款、中小企業貸款、經清理合規的地方政府融資平臺公司貸款、節能減排貸款、戰略性新興産業貸款、文化創意産業貸款、保障性安居工程貸款、汽車貸款等多元化信貸資産作為基礎資産，開展信貸資産證券化，豐富信貸資産證券化基礎資産種類。

　　引人關注的是，經清理合規的地方政府融資平臺公司貸款被明確納入鼓勵範圍。不過，接近監管層的人士表示，擴大信貸資産證券化試點的目的，並不是為了解決地方融資平臺的問題。

　　銀行圈錢發展模式或終結

　　此次獲得批復用於資産證券化試點的額度共500億元。有銀行業內人士表示，目前各家銀行已經開始上報額度申請，其中國開行上報了100億元計劃，主要為基礎設施和地方融資平臺貸款；工商銀行上報了200億元計劃，主要為大中型對公貸款；另有民生銀行為代表的多家股份制行和城商行也上報了數額不等的中小企業貸款計劃，但截至目前均未獲得正式批復。

　　中國信貸資産證券化試點走走停停已有數年。有關數據顯示，從2005年至2008年，信貸資産支持證券在銀行間債券市場總共發行了19單、總額668億元，與同期債券市場19萬億元的規模不成比例，與西方國家資産證券化産品一般佔債券市場20%的比重更是不可同日而語。

　　“資産證券化是必然的發展方向，從長遠看，通過資産證券化，可以把銀行過多的表內資産轉移到表外，減輕銀行的資産壓力，解決銀行資産的流動性問題。”上述銀行業內人士指出，“中國的銀行歷來都是靠規模增長實現效益，但規模擴張太快帶來了資本消耗過快，因此銀行每隔幾年就要補充資本，這就形成了‘擴張—融資—再擴張—再融資’的惡性循環，是不可持續的；而資産證券化正好可以解決這個問題，銀行把不需要的資産賣出獲利，同時也把自身的潛在風險降低，實現銀行業的可持續發展。”

　　南都記者 李鶴鳴 實習生 戴戩