遇冷

　　據清科數據最新統計，今年5月共有20家中國企業在境內外資本市場完成IPO，且其中19家是在境內市場。而與去年同期相比，上市數量下降44.4%，融資規模下降達70.6％。值得注意的是，與前兩年七八倍的平均回報相比，涉及的16家VC/PE投資機構平均賬面回報倍數為2.95倍，其中10筆賬面回報倍數低於2倍。業內普遍預計並購將成為國內股權投資機構退出的主要渠道。

　　文/表 記者索冬冬

　　5月份中國並購市場完成交易規模趨於活躍。昨日投中集團數據顯示，5月中國並購市場已完成交易案例數量為82起，環比下降18%；披露金額332.31億元，環比上升176.37%。

　　昨日一位從事股權投資基金的高級投資經理對記者表示，在目前的市場環境和經濟形勢下，退出渠道收窄，整個行業的回報普遍下滑，為保險起見的Pre-IPO“突擊”入股的回報也是在逐年下降。

　　這與前兩年股權投資機構的平均回報相差甚遠。投中集團數據顯示，2009年、2010年和2011年，我國股權投資機構通過IPO退出實現的賬面回報分別達到11.4倍、8.04倍和7.22倍。而今年前四個月PE退出回報呈現逐月大幅下降的態勢，分別為4.61倍、4.58倍、3.12倍和2.01倍。

　　清科研究中心王璇認為，監管部門抑制新股“三高”，使得發行市盈率走低，另一方面本年度獲得IPO退出的投資方，其入股時間多集中在VC/PE市場火爆的2009年和2010年，入股成本高昂，使得IPO退出賬面回報不斷走低。而近期中國企業IPO持續低迷，搶奪Pre-IPO項目，再通過IPO退出獲利的模式已難以為繼，探尋多元化退出方式已迫在眉睫。

　　京東商城或9月赴美上市

　　清科數據顯示，IPO個案數與上月相比上升5.3%，但融資金額下降39.2%，這是由於4月份海通證券的IPO融資額高達16.80億美元，因此拉高了4月份的整體融資額。5月僅有中國軌道交通1家內地企業在香港創業板實現IPO。

　　儘管如此，近日有消息稱京東商城正在為衝刺IPO做準備，將最快在6月提交SEC文件，9月進行IPO。但這一消息並未得到京東方面的證實。