漫畫/陳彬

　　掛牌第一週，滬深300ETF凈贖回近60億，機構資金成為贖回主力——

　　滬深300ETF上市首周就瘦身，贖回金額達到59億元，機構資金大撤退，成為贖回的主力軍。

　　上市首周即縮水近60億

　　根據統計，上市三天，兩隻滬深300ETF就出現縮水。

　　其中，華泰柏瑞滬深300ETF份額已下降到了102.43億份，比成立時的122.29億份減少了19.86億份，對應金額約為51.5億元。而該基金的首募規模為329億元。

　　相對而言，嘉實滬深300ETF縮水幅度略小。

　　5月30日，嘉實滬深300ETF的份額為185.75億份，比上市時份額193.33億份減少了7.58億份，對應金額約7.5億元。

　　在兩隻基金髮行期間，兩市交易所都通過類似行政命令的方式給券商打招呼，攤派到每個營業部，不少券商坦言壓力不小。

　　由於滬深300ETF建倉期間股市乏力，不少機構資金小幅被套。隨著ETF在交易所掛牌，機構資金立即選擇了撤退。

　　機構成為贖回主力軍

　　從這兩隻産品的持有結構來看，此輪贖回應該屬於機構所為。

　　根據兩隻産品的成立公告，嘉實滬深300ETF的機構持有份額比例達63.20%，華泰柏瑞滬深300ETF上市份額中機構更佔到82.64%。

　　從約60億的凈贖回量來看，只有機構有如此多的籌碼。

　　此番滬深300ETF遭遇大幅凈贖回，也同折價交易和套利有很大的關係。兩隻産品目前折價空間絕大多數時間在0.1%到0.6%之間。

　　這從理論上給投資者帶來了套利空間。當然，因為折價原因，機構通過直接贖回ETF要比在二級市場上交易更為划算。

　　做市商難提高活躍性

　　作為這幾年ETF領域最大的一次創新，滬深300ETF不僅是兩家基金公司之間的競爭，而且已完全延伸到了滬深兩大交易所。

　　為了提高交易活躍度，在兩大交易所的支持下，兩隻産品紛紛引入做市商機制。

　　在經歷了前兩個交易日的活躍之後，兩隻滬深300ETF活躍度有所下降。

　　以華泰柏瑞産品舉例，5月28日、29日成交量分別為32.9億元和18.8億元，到第三天成交量下降到7億元。

　　兩隻産品可能面臨所有國內ETF的通病——交易活躍度不高。而此次引入做市商，基本消除了ETF的折溢價，使其價格非常接近其理論價值，能讓投資者以更低價格更快完成交易。

　　根據最新公告，深交所公佈了嘉實滬深300ETF的首批做市商，分別為中信證券、國泰君安、海通證券、平安證券、國信證券、招商證券、廣發證券。

　　在此之前，上交所率先確定了10家為華泰柏瑞滬深300ETF提供流動性服務的券商，包括華泰證券、方正證券、海通證券、廣發證券、中信證券、長江證券、招商證券、國泰君安、平安證券和銀河證券。

　　(來源:北京青年報)