華泰柏瑞300ETF、嘉實滬深300ETF28日掛牌上市。兩隻滬深300ETF早盤雖隨大盤走軟，但隨著兩市股指強勁反彈，兩隻ETF隨後大幅拉升。截至收盤，華泰柏瑞滬深300ETF報收于2.604元，上漲1.17%，成交額為32.86億元；嘉實滬深300ETF報收于0.983元，上漲1.55%，成交額為10.38億元。市場人士透露，上市首日滬深300ETF遭遇了一些贖回，不過贖回量並不大，低於此前預期。

　　整體呈折價交易狀態

　　28日滬深300指數上漲1.62%，兩隻滬深300ETF走勢均弱于指數，整體呈折價交易狀態。全天來看，據天相統計，嘉實滬深300ETF全天平均折價率為0.55%，華泰柏瑞滬深300ETF全天交易平均折價率為0.3%。

　　不過，收盤時嘉實滬深300ETF在一筆大單的推動下，折價率縮小為0.10%，華泰柏瑞滬深300ETF收盤時折價率則為0.46%。華泰柏瑞方面表示，華泰柏瑞滬深300ETF設計的機制是在最後三分鐘的深圳集合競價期間不再進行代買賣，且對市場主要ETF流動性服務提供商和主要ETF交易商進行了充分、客觀的業務提示，因此在最後三分鐘，大多數ETF交易商和流動性服務提供商不再進行相關申購贖回交易。

　　業內人士指出，在ETF上市初期，部分認購資金會選擇撤出，可能會導致拋售量較大，從而使得二級市場交易呈現折價狀態。因此，兩隻滬深300ETF首日小幅折價交易完全在預期之中。

　　從期貨現貨價格比較來看，在滬深300ETF上市首日，股指期貨基差回歸正常。有股指期貨人士指出，這驗證了前期市場的猜測，相當一部分滬深300ETF的認購機構進行了對衝操作，而在滬深300ETF上市後進行了賣出現貨、平倉期貨空單的操作。

　　據市場人士透露，上市首日滬深300ETF遭遇了一些贖回，不過贖回量並不十分突出，低於此前的預期。

　　引入“流動性服務商”制度

　　衡量一隻ETF成功的基本標準在於，基金對指數低跟蹤誤差、二級市場價格與凈值之間的低折溢價水平，以及能夠滿足大量資金進出的流動性需求。

　　為保證旗下滬深300ETF的流動性，華泰柏瑞、嘉實兩家公司都引入了“流動性服務提供商”制度。根據上交所公告，經華泰柏瑞申請，交易所已經確認華泰、方正、海通、廣發等10家券商為華泰柏瑞滬深300ETF流動性服務商。華泰柏瑞方面表示，希望通過一二級市場“T+0”機制、“流動性服務提供商”機制的雙重保障，使得滬深300ETF呈現出折溢價更小、流動性更好的特色。

　　嘉實方面也表示，已引入7家券商作為嘉實滬深300ETF的流動性提供商。天相數據顯示，在早盤市場大幅下跌、一度出現非理性拋盤後，嘉實滬深300ETF收盤折價率僅為0.1%，顯示出這一制度的成功，起到了維護市場穩定，以合理價格向投資者提供流動性的目標。

　　流動性服務提供商與海外的“做市商”有一定的類似之處。根據上交所交易型開放式指數基金流動性服務業務指引，流動性服務提供商將提供持續雙邊報價服務，但買賣報價的最大價差不超過1%；最小報價數量不低於10000份；連續競價參與率不低於60%；集合競價參與率不低於80%。

　　此外，根據上交所和深交所最新修改的ETF作為融資融券標的的規則，上述兩隻滬深300ETF將於6月3日起納入ETF融資融券標的。

　　(來源:中國證券報)