據上海證券報“過去幾個月的債市連續大漲，會逐步轉換為低經濟增長、低通脹背景下的慢牛行情。個券和時機選擇的重要性在上升。”正在發行的上投摩根分紅添利債基擬任基金經理趙峰日前發表了如上觀點。

　　債券後續為慢牛行情

　　趙峰認為，去年9月以來，債券市場的整體上漲已經持續半年以上。此輪債市走勢以經濟、通脹雙降為主導，並輔以流動性推動，目前來看，決定行情表現的核心因素依然存在。由經濟震蕩築底的形勢依然沒有發生變化，因此，雖然債券已經走過了一輪上漲，後續或依然會呈現為慢牛行情。具體來看，利率品種方面，流動性的改善或事件衝擊可能帶來交易性機會，但更大的機會在於經濟下滑超預期、貨幣政策調整帶來的事件性機會。鋻於相關品種，整體收益率已經大幅下降，未來的投資機會將轉向溫和。

　　投資機會看多種因素

　　趙峰表示，債券的投資機會是由經濟、物價、資金面、債券供需情況等多種因素共同決定的，經濟物價回落、政策資金面由緊轉松往往是債券投資的良好機會，但在經濟下滑過程中往往還需要關注由於企業(公司)的資金情況和經營基本面的變化而引發的信用風險，以及由於資金面緊張、市場風險偏好下降的情況下産生的流動性風險等。因此，信用品種的機會和利率品種有所差異。“一般來説，在經濟下滑過程中，微觀主體的信用風險逐漸增大，高評級信用債表現要優於低評級債；而在經濟築底和回升過程中，微觀主體的信用風險逐漸緩解，低評級債的表現要優於高評級債。”趙峰還進一步表示，上投摩根分紅添利債基，是具有分紅特色的一級債基。它設計了強制分紅條款，只要每季每份基金的可分配利潤超過1分錢時，就會啟動分紅，並且每次分紅比例不低於可供分配利潤的50%。同時，作為一隻一級債基，只參與股票一級市場申購，不參與股票二級市場投資，爭取實現長期穩健收益。弘文