儘管2011年A股市場全球跌幅第三，且2012年首日、首周收盤依然開門綠，但受利好消息影響上周大盤終於展開了絕地反擊，全周上漲了3.75%。本週就是兔年的最後一週了，大盤究竟會如何演繹呢？歷史證明，春節前市場紅盤收官的概率超過8成。然而週末的消息面上，標普宣佈下調法國等多個歐元區國家主權信用評級，歐洲金融市場必將迎來動蕩；本週農業銀行51.14億股解禁，全周解禁股市值達到477億元，市場資金面又將迎來考驗；美股遭遇多重利空打壓收低，外圍環境也不利於A股；雖然也有證監會擬擴大RQFII規模等利好消息，但估計市場也很難有特別好的表現，投資者只能期待市場能夠頂住壓力，爭取“兔子尾巴翹起來”。

　　過去15年中有14次上漲

　　統計1997年以來的滬指行情後不難發現，在15年中，春節前最後一週行情表現是14漲1跌，具體表現為：1997年，春節前最後一週的行情正處於大跌過後的反彈之中，當周5個交易日，滬指三陽兩陰，小幅上漲1.14%；1998年，滬指的大背景是橫盤整理，小背景則是大跌之後企穩，當周，滬指僅微漲0.74%；1999年，滬指正好處於一輪大幅殺跌的末段，在當周僅有兩個交易日的情況下，第一天下跌1.45%，第二天上漲2.28%，雖整體漲幅僅為0.8%，但造就了春節後的一波牛市行情；2000年，估值正處於大幅殺跌後的快速拉升階段。在四陽一陰的情況下，滬指上漲4.77%；2001年是滬指自1997年以來，唯一一次在春節前出現下跌，跌幅為1.86%；2002年，當時的指數又處於大熊市過後的反彈階段，指數在急漲後平臺整理，整體漲幅為1.4%；2003年與2002年很相似，當周漲幅也是1.4%；2004年，春節前一週漲幅為1.2%；2005年，指數正處於大熊市期間，但春節前最後一週仍出現抵抗性上漲，當周漲幅4.56%；2006年，股市已現大牛市端倪，但春節前一週仍屬力量聚集階段，當周滬指上漲0.22%；2007年，大牛市來臨。滬指春節前一週大漲9.82%，創出1997年至今春節前行情的最大“紅包”；2008年，大牛市雖已結束，但春節前一週的兩個交易日中滬指漲幅仍高達6.46%；2009年，股市處於大熊市後的反彈階段，滬指當周漲幅為1.85%；2010年，滬指仍在春節前一週收穫了2.68%的“紅包”；2011年，情況與2010年類似，同樣處於見頂後的下跌反抽中，當周滬指上漲1.68%。

　　我國股市存在顯著的“節日效應”，傳統節日除中秋節外，元宵節、清明節以及重陽節前後均有比較明顯的回報，其中又以春節最為明顯。具體到時間上，春節前一週的“節日效應”最為明顯。據統計，在過去20年中，春節前一週大盤上漲的概率為85%，春節前兩周大盤上漲的概率為55%；春節後一週大盤上漲的概率為60%，而春節後兩周大盤上漲的概率為50%。

　　消息面上利空比利好多

　　從週末的消息面看，利空消息要明顯多過利好。首先看外圍股市，美股受到摩根大通銀行盈利下滑、希臘可能出現違約以及標普評級機構將很快下調法國等歐元區國家評級的消息影響，三大股指全面收低。而在歐洲，英法德等主要歐洲股指也全部下跌。國際主要信用評級機構標準普爾公司13日宣佈下調法國等9個歐元區國家的長期信用評級，稱歐元區目前所出臺的政策仍不足以遏制主權債務危機的進一步蔓延，這對於歐債危機無疑是雪上加霜，本週全球金融市場估計將因此出現劇烈波動，投資者對此要保持密切的關注。

　　回到國內，中國人民銀行13日發佈的統計數據顯示，截至2011年末我國外匯儲備達31811.48億元。該數據較2011年三季度末凈減少206億美元。這是近期我國外匯儲備首次出現季度凈減少現象。分析人士認為，隨著歐美主權債務危機的持續深化，短期國際資本流出跡象將日益明顯，這對於本來就緊張的市場資金面來説也是一個利空。更為不利的是，本週滬深兩市共有22家公司95億多限售股將上市流通，其中包括農業銀行、中國水電等大盤股的10億解禁股，考慮到年前投資者回收資金的需求，市場在如此大的解禁壓力下估計難有出色的表現。

　　當然也有利好消息，證監會有關部門負責人表示，中國證監會目前已經與相關部門達成一致意見，正在研究論證進一步擴大RQFII試點規模，爭取在機構類型、投資範圍、投資比例等方面有所突破；中國社保基金理事會理事長戴相龍在中國經濟年會上對“養老金入市”提出了六條建議；新股發行改革或將網下申購比例提高至20%以上，這些都將對A股形成長期利好，不過短期內影響有限。

　　節前或為“雞肋”行情

　　從量能上看，春節前行情有一個很明顯的量能“洼地”，此階段主流資金往往無心戀戰，大資金已蟄伏過冬，而對於其他投資者而言，節日效應往往意味著資金的抽離：企業需要發放年終獎和過節物資，一般投資者也需回籠資金用於消費。即使存量資金沒有“贖回”，增量資金入市也是極為少見的。從這個意義上講，本週市場可能不會太活躍，屬於“雞肋”行情。

　　在當前市場仍舊沒有明確方向的背景下，持幣過節的確是較為穩妥的選擇。不過，投資者也需要注意空倉的風險一旦市場快速反彈，空倉的投資者很可能踏空難得的賺錢機會。因此，在空倉時需要密切關注市場變化，一旦下周大盤出現異動，可短線適當參與。成交量是市場走勢的關鍵。從歷次快速反彈來看，反彈第一天市場成交量或許不會快速放大，但如果隨後一個交易日的成交量出現了異常的放大，這意味著短線會有一波快速行情的出現。例如去年1月27日，滬市的成交量從此前一個交易日的600億元的水平，迅速放大到了1000億元以上，這表明有場外資金迅速入場。隨後，大盤果然繼續快速上行。因此，本週市場如果出現了成交量的異動，投資者則可適當參與。