唐志順 畫

　　焦點訪談

　　主持人：羊城晚報記者 韓平

　　嘉賓：

　　上投摩根投資組合管理部副總監 王 成

　　新華泛資源優勢基金經理 崔建波

　　中歐盛世成長擬任基金經理 周蔚文

　　行情還能持續多久？

　　羊城晚報：本週A股持續走強，昨日更是創出了今年新高2439.98點。很多投資者想知道，在實體經濟困難重重的情況下，這種“慢牛”行情還能持續多久？

　　王成：本週一希臘第二輪援助計劃初步達成，歐債不斷取得階段性突破，全球流動性和風險偏好持續改善；反觀國內，存款準備金率再次下調、新十二五規劃預計陸續出臺；此外，匯豐銀行22日公佈的中國PMI初值升至49.7，已實現連續第三個月回升；諸多因素對市場投資氣氛的扭轉都有極大推動。我認為A股近期有望維持強勢。

　　崔建波：市場若走出徹底反彈行情，需要政策底、市場底、經濟底的共同配合。目前來看，A股市場的政策底現在比較明確，而經過較長時間的反復築底，市場底部基本已經形成。但從經濟來看，底部正在形成之中，市場對經濟回升的力度、幅度以及持續性都持謹慎態度。另外，通脹是十分重要的影響因素，通脹能否如預期般穩定回落目前不是十分確定，因此近期市場的“糾結”情緒還會持續一段時間。

　　周蔚文：從經濟小週期來看，預計二季度經濟或將見底。同時，管理層關於積極引導養老金入市的消息不斷，證監會鼓勵上市公司完善分紅政策等對股市在政策上提供扶持。加上A股市場此前已經下跌較多，整體估值處於底部區間，在多方積極因素促動下迎來反彈，市場信心明顯恢復。不過，中國經濟增速整體仍將逐步放緩，資金面較2011年將略有寬鬆但幅度相對有限，在宏觀經濟、資金面均弱平穩的環境下，指數漲幅空間或會相對有限，市場再現單邊牛市的概率較小。

　　哪些板塊有望領漲？

　　羊城晚報：看來對後市謹慎的佔據了多數，不過，如果大市還是“糾結”的話，那麼其中的反彈最有可能是由哪些板塊來引領的呢？

　　王成：我認為龍頭板塊當屬房地産。在持續的政策調控下，今年以來多地房産價格出現下降，調控取得階段性實質成果，行業估值壓力明顯減小，板塊逐步企穩；同時，部分地區之前已出現調控鬆動跡象。

　　崔建波：具體到第一季度，我堅持在成長股方面精選個股，同時兼顧週期股的反彈行情，更看好早週期的房地産、汽車、家電等行業。房地産行業的不景氣是由於受到了人為地壓制，而未來如果各方面跡象走好的話，放鬆其實不難看到。地産股真正的機會還要看“兩會”之後政策對於房地産的態度，如果限購令有所鬆動，地産股則有機會，而由此帶動的相關産業鏈也值得關注的。

　　周蔚文：我看好醫藥、醫療設備、環保、傳媒以及消費行業的配置價值。其原因在於，在人口老齡化的大環境下，未來中國具有較大的發展前景；而對環保行業的青睞，主要是基於當前面臨的環境問題日益嚴重，環保板塊受到政策催化作用或將持續升溫。

　　唐志順