上周市場逐波走低，中短期均線一一失守，雖然兩市量能呈現同步萎縮，但是周線三連陰盡顯市場疲態。由於歐元區經濟陰雲密布及國內經濟疲弱持續制約市場表現，滬指回撤至半年線防守的有效性並不樂觀，預計本週初滬指仍將考驗2300點。操作上，應以輕倉防禦策略為主，前期獲利豐厚的品種不妨逢高減持。

　　週末外圍市場消息面並不樂觀，美國密歇根消費者信心指數超預期，歐元區經濟狀況的前景並不明朗，拖累美股震蕩走低，三大股指普跌。雖然外圍市場的動向並不直接決定A股走向，但顯然會對本已承壓的市場走勢形成約束。更何況從上周A股表現來看，絲毫沒有因政策穩增長的暖風頻吹而轉向，相反倒是受5月匯豐PMI初值回落影響而節節敗退。對國內經濟前景的擔憂，致使投資者做多情緒始終難以高漲，即便在上周初的止跌反彈過程中，量能釋放情況也很不理想。除了房地産板塊較為抗跌以外，有色金屬、煤炭石油均不同程度上受到率先調整的銀行板塊的拖累，多數權重品種紛紛跟隨下行。在權重品種表現欠佳的時候，一些前期熱點像醫藥、食品飲料等防禦性較強的板塊也受到干擾。再加上概念性題材品種的活躍並不持續，最為明顯的上周後半周券商板塊高位拋壓劇增，這更加加大了短線資金獲利回吐的要求。對於本週的市場走勢來看，權重品種中尤其是銀行股的止跌回穩需要關注，此外，應警惕中小板、創業板指數中短期均線擊穿後的加速調整。在缺乏持續熱點的市場格局下，指數會不斷上演頻繁拉鋸、震蕩盤弱的整理形態。

　　截至上週五收盤，滬指月內跌幅已達2.62%，技術走勢月線收陰幾成定局。周K線的三連陰態勢表明多方毫無抵抗意圖，任由指數的反復下探來耗盡短線資金的參與熱情。近三周以來，兩市日均成交跟隨指數下行同步萎縮。日線則以中短期均線抑制股指盤中反抽為主，且滬指自回踩半年線防守位置以來，股指的橫盤拉鋸已經8個交易日，指數盤中低點屢屢下移説明調整遠未達到極限。儘管在大週期內，滬指自2139點以來的超跌反彈，上行支撐線繼續有效，不過，短線技術形態的劣勢還亟待修復。預計進入本週初的市場走勢仍以弱勢震蕩為主，即便滬指慣性擊穿2300點，也會觸發短線資金進場搶反彈。但在即將公佈的5月宏觀數據，以及又有8隻新股申購等諸多不穩定因素的困擾下，短期內市場難以快速扭轉頹勢。本週板塊熱點的分化調整還將延續。這時既要關注權重股的底部回穩，也要警惕前期熱點品種的回調風險。預計市場很難恢復到量價配合、熱點輪動的理想局面。

　　投資策略上，投資者應進一步提升短線操作的防禦性要求，警惕已有盈利的持倉個股或將出現的補跌風險，同時，需果斷處置弱勢品種的破位下行，整體倉位比重從輕佈局。西部證券