上周多空雙方在5日均線附近反復爭奪，滬指盤中始終維持在2400點上方進行強勢調整，且短期股指重心下移的趨勢在上週五的漲勢中得以修復。進入本週，政策環境相對穩定，這給本已保持強勢整固的市場帶來良好氛圍，我們認為，後市仍將進行衝關蓄勢，滬指有望進一步上衝2500點，但熱點與量能恢復始終是關鍵。操作上，可保持半倉的靈活配置，此時的持倉品種較為關鍵。

　　上周宏觀環境對市場影響力度偏弱。國家統計局公佈2月中國製造業採購經理指數（PMI）超預期，這已經是該數據連續三個月位於50%擴張與收縮的臨界點以上，但當日A股表現並未過分受到2月PMI數據的正面影響，市場依然我行我素地進行自身調節。評級機構穆迪投資者服務公司2日晚間宣佈，將希臘本外幣債券評級從"Ca"下調至最低級"C"，這已是近期希臘第三次遭國際評級機構降級。國內經濟正處於需求擴張、製造業經濟趨升的中速發展進程當中，但同時也要面對輸入性漲價因素的影響和外部環境不穩定的不利局面，因此，當前行情僅限于反彈而絕非反轉。

　　目前市場的關注焦點在於"兩會"，"兩會"期間較為穩定的政策氛圍以及行業政策預期的利多效應，有望進一步影響A股市場。在年內觸底反彈超過10%漲幅以後，指數仍以盤中反復震蕩、拒絕回調來完成強勢整固，從另一方面説明當前市場處於政策環境及內在氛圍相對穩定、預期良好、信心恢復的有利局面，這將有助於推動反彈向縱深發展。

　　上周市場的強勢調整有兩個重要特徵不能忽視。首先是權重品種在指數回檔過程中的調整始終較為適度，即便是大幅震蕩的房地産板塊也最終以1.59%的周漲幅收盤，加之銀行、煤炭石油板塊做空情緒並不強，這在很大程度上表明前期參與底部反彈的機構資金有進一步持股待漲的意願。其次，題材股與中小市值品種的交替表現成為不斷活躍盤面氛圍、增強市場強度的市場熱點，農林牧漁、節能環保等熱點板塊指數在周線七連陽後仍有延續的趨勢。

　　更為重要的是，中小板、創業板指數已率先結束短期回調，帶動信息、電子支付、物聯網等科技概念重新活躍。權重藍籌趨於穩定及成長股的活躍，是推動市場情緒的最佳動力。結合市場走勢觀察，上周指數的盤中調整，基本維持在有限的縮量波動範圍內進行，向下回探的做空意願並不強烈。雖然日線的接連走低一度使短期股指重心有所下移，但上週五指數收出的中陽線對此已有改善。而滬指並無意願回探10日均線2370點的短期支撐，這令指數重拾升勢的做多意願明顯增大。周線方面，滬指中期反彈的有效性毋庸置疑，只是伴隨反彈速率的推進減緩節奏。而指數與均線偏離度的加大，需要盤中的大幅震蕩來進行調整。

　　進入本週，市場氛圍相對穩定，將更好延續向上反彈趨勢。但在遭遇上方密集成交區的壓力時，指數更多會表現為衝關前的震蕩。滬指要想一氣呵成強勢收復2500點，則目前場內的熱點及量能的釋放力度還要加大。

　　操作策略方面，前期輕倉者可適時將倉位比例提高至5成，而重倉投資者則需要調整持倉結構，累計漲幅過大、偏離基本面支撐的高估品種是近期的主要減持對象。