上周市場漲跌互現，在權重品種相繼展開強勢整理之際，中小市值品種反復活躍。微幅上移的股指形態繼續保持反彈態勢，不過上攻速率及量能釋放情況明顯欠缺。我們認為，週末降准將之前市場預期最終落實，這給予漸入收斂、上下兩難的前期股指以助推動力，本週上半周滬指有望收復半年線壓力， 一旦得到場內熱點及量能支持，市場中期反彈的空間便有望進一步打開。操作上，短期市場方向得以明朗的抉擇階段，以進可攻退可守的半倉比重靈活控制。

　　週末消息面的關注點落在中國人民銀行自2012年2月24日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。儘管降準預期的最終兌現並不代表貨幣政策的鬆動，但畢竟有望緩解短期市場資金面的緊張壓力，考慮歐洲情況的不穩定，未來降準週期的延續仍有空間可操作，且釋放短期流動性也有助於改善當前中小企業的資金鏈，對於當前投資者中期持籌信心穩定還是較為有利的，這也會成為本週初的市場環境得以改善的又一推動力量。此外歐債危機的負面效應並未散去，此前海關總署最新數據顯示，2012年1月份，中國進出口總額為2726億美元，比去年同期下降7.8%，1月份進出口總額下降是內需不振、外需乏力的共振所致，但是這無疑持續考驗著國內經濟的緩慢增長恢復。同時基於政策空間支撐的反彈形態，在改善未來一段市場增量資金進場背景的同時，更需要關注的是此類資金能否獲得經濟增長力的支持而最終沉澱于資本市場。因此，我們能夠認定反彈維持升勢的延續性，但從目前來看還不足以過於盲目跟從過度看高。

　　觀察上周市場風格的切換點，是較為契合大、中小品種的輪動局面。看似散亂無力的熱點切換狀態，也始終維持著指數盤中有限的漲跌，這既是洗清浮籌延續反彈的調整要求，也在另一側面表現短線資金初顯的游離情緒。不過從中不難發現，權重品種相繼展開強勢整固的時候，中小市值品種則擔當了場內異常活躍的熱點所在。指數方面，滬深300指數、中小板指數、創業板指數的漲幅依次為0.14%、1.29%和2.71%。結合兩市主要熱點的表現來看，圍繞電子信息、物聯網、雲計算等科技領域品種展開良好的反彈勢頭，除此之外，節能環保、煤化工、水利建設等題材品種做多意願並未減退，這些成長股為主的板塊表現，最終成為活躍投資者情緒的人氣因素。儘管指數回檔過程中，上述熱點品種也曾有過跟隨調整，但板塊中的強勢個股並無明顯放量跡象，加之權重板塊調整適度且縮量跡象明顯，股指一時之間也還難以將前期的整固收斂演變成不利走勢。從本週來看，指數不進則退的強勢整固有望打破僵局，降準利好效應下，權重股如能快速完成此前調整，市場的全面活躍就更為值得期待了。

　　綜合技術走勢觀察，滬指依託五日、十日均線緩慢上移的速率暫未改變，近一階段股指振幅收斂的短期形態，有望在政策預期兌現的外因刺激下，形成新的向上突破契機，關注滬指半年線與30周K線，即2380-2435點一帶所形成的中期壓力。並且在隨後的快速上衝過程中，熱點和量能的配合始終是缺一不可的決定力量。策略方面，將倉位比重靈活控制在半倉水平，跟隨市場反彈快速調整持倉思路，相應減持成長性欠佳、反彈乏力的弱勢品種，堅定持有具備突破潛力的強勢個股。黃錚

　　(來源:上海證券報)