新華網北京５月２６日電（記者高立）本週，市場資金面仍然寬鬆，加上經濟憂慮加重導致避險情緒升溫，債市交易活躍，收益率出現顯著下行。

　　國海證券分析師高勇標表示，本週降息預期再起，債券市場收益率繼續下行。由於近期國際大宗商品大幅下跌，國內通脹壓力明顯放緩，預計下周市場還可能保持樂觀情緒，收益率還將保持小幅下行。

　　匯豐銀行２４日發佈的數據顯示，５月中國製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）預覽值為４８．７，較４月的４９．３明顯降低，為過去兩個月以來最低。

　　海外市場上，希臘可能退出歐元區的風險尚不能排除，而國內的ＰＭＩ指數又顯示經濟增長壓力較大，市場風險偏好降低，對債券的配置需求明顯增加。

　　經濟數據的連續表現不佳，也導致市場降息預期濃厚。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌表示，製造業活動在５月再次放緩，隨著通脹繼續回落，這會促使中國出臺更為積極的寬鬆政策。

　　２３日召開的國務院常務會議提出，把穩增長放在更加重要的位置，根據形勢變化加大預調微調力度。政府的表態更是加強了市場對寬鬆政策的預期，債券市場，尤其是利率債，出現了超預期的顯著上漲。

　　中債估值顯示，２５日債市延續全線下行態勢，整體收益率下行，中短端明顯。具體來看，國債收益率曲線１、３、５、７、１０年期分別下行３至９個基點（ＢＰ）。央票收益率曲線１、３年期分別下行６ＢＰ和９ＢＰ。高低信用等級債券收益率均下行，幅度在５ＢＰ至１０ＢＰ左右。

　　從資金面來看，本週市場資金面持續寬鬆。中國外匯交易中心公佈的數據顯示，２５日，銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報１．９３６５％，較上週末上漲約８ＢＰ；７天回購定盤利率報２．５４００％，較上週末下跌約１５ＢＰ。本週上海銀行間同業拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）也在低位徘徊。

　　面對市場寬鬆的流動性，央行本週在公開市場上繼續加大回籠資金的力度。週二進行了６００億元２８天期正回購操作，週四進行了３００億元９１天期正回購操作。考慮到本週到期資金僅１２０億元，央行公開市場操作實現凈回籠７８０億元。

　　儘管央行已連續兩周凈回籠，加上月末時點臨近導致跨月資金需求增加，市場對未來流動性寬鬆預期仍較強，資金面有望在相當長一段時期內維持寬鬆格局。

　　寬鬆資金面也為一級市場新債發行注入了活力。國家開發銀行週二第二次增發的“福娃債”中標利率較投標上限顯著走低；財政部週三招標發行的１０年期國債認購接近２倍；進出口銀行週五招標發行的３００億元共兩期金融債中標利率大幅低於市場預期，受到投資機構的熱捧。

　　交易所債市方面，本週國債市場和企債市場走勢均較強。上證國債指數週五收于１３３．１９點，較上週末上漲０．１點，全周成交１２．３８億元。上證企債指數週五收于１５３．５９點，較上週末上漲０．６８點，全周共成交６４．８３億元。