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債市周評:季末因素衝擊有限 避險情緒支持現券行情

發佈時間:2012年04月02日 13:48 | 進入復興論壇 | 來源:新華網 | 手機看視頻


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  新華網北京3月31日電(記者高立)本週是3月最後一週,貨幣市場資金價格受季末因素影響出現上漲,但漲幅有限。市場避險情緒有所上升,對現券行情形成支撐,收益率整體偏下行。

  中信證券債券業務高級經理梁婷表示,目前債券走勢大體較為平穩。下周清明節後,資金面將較本週有所好轉。短端品種受益於資金面寬鬆可能出現一定下行,但中長端由於市場分歧仍然較大,或將持續震蕩態勢。

  中國物流與採購聯合會將於本週日發佈3月份中國製造業採購經理指數(PMI)。目前市場高度關注3月份PMI數據,但普遍預計本月數據將較2月下跌。

  匯豐銀行此前于22日發佈的3月份PMI預覽指數為48.1,創4個月新低。經濟表現仍然偏弱,推動政策寬鬆預期上升,給債市帶來利好。

  東海證券分析師鮑慶指出,近期數據顯示企業利潤增速下滑,實體經濟下行風險仍舊存在,這導致市場避險意願加強,債券到期收益率小幅下跌,資金有流入債券市場的傾向。

  但他認為,從中期來看,由於經濟形勢的不明朗,中長期利率將呈現震蕩局面,而短期雖中低評級信用品種有配置機會,但需注意信用風險。

  此外,通脹數據在2月大幅下行後可能面臨反彈壓力。申銀萬國觀點稱,3月份CPI同比大概率上超越2月份的3.20%水平,預計在3.2%至3.40%間變動,中值數據在3.30%附近。通常來看,通脹預期增強則可能導致貨幣政策難以進一步放鬆,暫時抑制債市的表現。

  臨近季末,銀行傾向於保留資金,融出資金意願會有所下降,從而導致資金面的緊張。不過,本週市場資金利率表現仍相對平穩,流動性雖有所收緊,但較此前預期寬鬆。全周來看,隔夜回購定盤利率甚至出現微幅下行,7天回購定盤利率也在週四不升反降。

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