新華網北京１２月３日電（記者陶俊潔、趙曉輝）本週股市經歷了劇烈震蕩，在政策面釋放出的利空和利好交織下，股指大幅下跌後又收復失地，不少基金在週三大跌中迅速減倉，因而在隨後的反彈中凈值回升較慢。從倉位角度來看，震蕩市中的短時波段操作難以踏準市場節拍。目前，基金經理普遍看好債市行情，認為明年債市震蕩向上的可能性較大。

　　根據德聖基金研究中心公佈的數據，截至１２月１日，偏股方向基金平均倉位相比上周顯著下降。可比主動股票基金加權平均倉位為７９．８９％，相比上周下降２．１４％；偏股混合型基金加權平均倉位為７３．７６％，相比上周下降２．４２％；配置混合型基金加權平均倉位６６．９９％，相比上周下降１．９５％。

　　從基金倉位變化來看，在週三大跌中不少基金迅速減倉，減倉力度頗大，一定程度上起到助跌作用。雖然這在相當程度上降低了週三的凈值損失，但在週四反彈中，這些減倉基金難以翻手做多，凈值回升較慢。

　　德聖基金研究中心首席分析師江賽春指出，從近期倉位變化情況來看，倉位增、減方向變化頻繁，但總體上並未踏準短期市場漲跌的節拍，凸顯出短線波段操作的困難。

　　雖然央行下調存款準備金率，但由於歐債危機仍無解決方案，因此對股市利好有限，後市將繼續維持震蕩調整格局。

　　華安基金認為，目前貨幣、財政政策的著力點仍是以調結構、保民生、促增長，最大受益領域仍是與結構調整有關的戰略新興産業以及民生領域，這貫穿了未來的主線。就中短期而言，在市場超跌和大幅調整之後，傳統行業特別是強週期品種具備了超跌反彈的條件，包括金融、地産、有色、煤炭等傳統品種以及受政策傾斜較大的節能環保、電力設備、中小板、創業板以及電力板塊等。

　　雖然股市未來的走勢各基金經理仍是眾説紛紜，但對於未來債券市場的投資機會，基金經理的觀點較為一致。

　　銀華永泰積極債券基金擬任基金經理王懷震認為，在通脹回落、政策出現微調的大背景下，未來債券市場有望延續上升趨勢。而伴隨年內調整，大部分可轉債價格已跌至面值附近，債券屬性進一步增強，此時正是配置的較好時機，主要原因在於今年前三季度通脹水平一直處於高位，導致股票市場和債券市場流動性較為緊張。未來，隨著通脹回落、經濟下滑趨勢的確立，貨幣政策也將出現微調，流動性會出現改善的預期，明年債市震蕩向上的可能性較大。