混合型基金可攻可守投資或當其時

　　許超聲

　　今年A股市場“震蕩”的味道特別濃厚，截至5月21日，上證綜指累計漲幅僅有6.77%，但震幅已經高達16.21%，在這種市場情況下，基金大類資産配置和精選個股的能力受到了考驗。相比于股票型基金的“主推進攻”和債券型基金的“擅長防守”而言，混合型基金“可攻可守”的特點在這樣的市場情況下得到了發揮的良機。

　　來自上海證券《2012年1季度上證基金評級分析》的資料顯示，在反復震蕩的市場中，混合型基金、股票型基金和債券型基金三個主要的基金品種中，混合型基金的優勢更為明顯。實際上，歷史情況已經多次證明了這一點。Wind資訊數據顯示，2004年、2008年、2011年市場表現為單邊下跌，此時股票型基金與混合型基金算術平均回報率對比為-0.52%和0.63%、-53.05%和-45.30%、-24.39%和-21.19%，混合型基金明顯佔優。2003年、2005年和2010年市場表現為震蕩格局，與今年市場整體表現較為相似，而這三年股票型基金與混合基金平均回報率對比為16.18%和18.51%、1.37%和3.69%、0.27%和4.77%，混合型基金同樣成為了贏家。

　　山西證券指出，混合型基金的一大優點就是進可攻、退可守，基金規模普遍偏小，操作比較靈活，適合於震蕩市，建議投資者近期可重點關注混合型基金，擇機吸納這一目前最具投資價值的基金品種。國金證券也表示，建議投資者在開放式基金組合上應該採取穩中求進的策略，從風險的角度重點關注善於把握震蕩市場環境中結構行情的基金，適當搭配靈活型且具備彈性品種的産品。目前，市場上正在發行的混合型基金並不多見，其中，安信策略精選靈活配置是一隻值得關注的産品。該基金債券的投資比例為20%─70%，股票投資比例則在30%─80%，有足夠的空間靈活把握震蕩市場中的輪動機會，在綜合研判了宏觀背景後可及時調整債券投資比例進行規避風險，而在政策放寬、市場表現回暖時又能加大股票投資比例以分享上漲回報。“靈活”特徵有望在該産品上得到充分的詮釋。本報記者 許超聲