上市公司是資本主義發展的源動力，一個多世紀以來不僅創造了大量財富，而且它還是社會創新的源泉，而如今嚴格、苛刻的監管措施阻礙了上市公司的發展，越來越多的公司開始退市或者根本不上市。

　　日前，Facebook成功上市。它創造了股票發行的歷史之最，這家社交網絡巨頭希望從投資者手中籌集到1000億美元左右的資金。這一新聞引發了很多疑問：從它值不值這麼多錢？它下一步將走向何方？但是最有意思的就是，Facebook讓我們了解了上市公司的現狀。

　　乍看起來，一切正常。19世紀中葉，為了給工業時代的巨頭們提供資金，人們發明了上市公司制度。如今Facebook也加入了微軟和谷歌的行列，這證明即使在互聯網時代，上市公司也可以演繹同樣的傳奇。但是仔細分析，事情遠非這麼簡單。Facebook的年輕創始人扎克伯格一直盡可能拖延上市的時間，不僅是因為很多上市公司的領導給他的建議。扎克伯格如此孤注一擲是因為美國法律規定：不管是否上市，股東人數超過一定數量的公司都要公佈季報。而Facebook的治理結構更像是一傢俬人企業，比如扎克伯格控制著絕大部分的表決權。但他很快就要有麻煩了。自從2001年安然公司倒閉以來，對上市公司的監管就越來越嚴。大公司的領導不斷抱怨，挑剔的監管者和苛刻的基金經理讓他們無法關注公司的長期增長。股東也非常憤怒，在上市公司裏，他們的利益很少能和經理人們同步，這些經理人經常在商業擴張和奢侈的特權上浪費鉅額經費。

　　過去十幾年裏，上市公司的數量急速減少。自1997年以來，美國減少了38%，英國減少了48%。1980年-2000年期間，美國股市IPO的數量為平均每年311家，而2001年-2011年期間則降為99家。上市前，年收入不到5000萬美元的小公司所受衝擊更大，1980年-2000年期間，平均每年有165家小公司準備啟動IPO，而2001-2009年則降為30家。Facebook的成功可能會給IPO市場帶來短暫的繁榮，許多公司會跟風效倣，但是這並不能改變長期的下降趨勢。

　　不可否認，萎靡不振的股票市場確實是個原因，但更重要的是其他形式的企業已經解決了一度困擾它們的結構性弱點：無法獲取資金？風險投資家和受益於各種稅收優惠的私募基金有的是錢，更不要説還有像SecondMarket這樣私營公司股票交易市場。2008年以來，這個市場已經換手了大約10億美元的股份。承擔有限責任？合夥人不需要再承擔全部責任，企業想要多少個合夥人就可以有多少個。沒有職業經理人？那些在哈佛商學院畢業生扎堆的公司或者國有大企業裏任職的經理人，家族企業同樣可以雇傭他們，而且不再只是用來充門面。