民族證券：對衝通脹風險 關注白銀

    民族證券：一季度或是上市公司業績增長拐點

    韓浩（民族證券策略分析師）：我覺得短期市場可能是由於年報在本週將披露完畢，一季報也開始逐漸的披露，大家對上市公司業績的炒作，可能要告一段落，但是我們認為，雖然黃金和白銀等一些貴金屬，包括大宗商品價格出現了回落，我們認為，目前整個在通脹過程當中，這只是在大宗商品價格上漲中的一個向上趨勢當中的一個回調，這次回調恰恰給出了大家再一次重新關注黃金白銀以及大宗商品的這種受益於通脹板塊介入的機會。

    民族證券：對衝通脹風險，關注白銀

    韓浩：尤其像白銀，昨天盤中是到49.85元/盎司，1980年，30年前創造的50.35元/盎司這個高點僅有一步之遙，我們認為在這一次調整之後，那麼白銀繼續挑戰歷史高點，而黃金繼續創新高等，都是一個大的事件，我們認為，在這種背景之下，大家目前可以繼續關注一些，在市場當中，跟白銀有關的上市公司，在這次回調之後，正好是一個介入的機會，那麼對於市場來説，我們認為中期確實比較謹慎，主要的原因來自於對於上市公司業績的判斷，那麼我們認為，考慮到上市公司的勞動力成本的增加，還有就是原材料成本的上漲，包括現在目前的銀行存貸比比較高，對一些企業貸款現在需求很大，那麼很多企業可能如果想能夠拿到資金的話，可能需要付出的融資成本就更高，也會增加企業的費用，另一方面，近期的人民幣升值的預期，使得一些出口的上市公司，面臨比較大的壓力，所以我們中期保持一個謹慎，但是對於通脹的態勢，我們仍然是非常堅定的看好。

    黃永東：但是我們最近一直在關注，股票和大宗商品之間的關聯性，是不是同步，今天我們看到了黃金板塊目前是跌幅最大，排在了跌幅第一，那麼怎麼來看待就是黃金白銀價格的上揚和股票之間的這種同步不相關的這種關係呢？

    韓浩：應該説，這個在過去的一年多當中，這個黃金股和黃金走勢其實整體上還是非常強的相關性，今天黃金股和白銀股走弱，也跟近期的整個大宗商品和白銀的衝高回落有密切的關係，這裡面另外一點，就是現在股票對於每一次黃金和白銀的下跌的反應，可能比大宗商品的價格更為明顯，就是因為今年以來的這些黃金類的上市公司，由於大宗商品的繼續上漲的漲幅有些過於巨大，一旦調整的時候，這些股票的這種應該説共震的程度現在還會超于黃金的價格，但是我們認為在這一輪調整過後，我們認為整個大宗商品仍然重新回到上升的通道當中，大家比較關注的就是到6月30號美國的量化寬鬆結束之後，會不會轉向，我們在這個判斷，我們認為到6月30號之後，至少會有三到六個月的觀察期，所以我們認為，大宗商品這種強勢，或者説美聯儲的貨幣政策，未來相當長的一段時間之內，對於整個大宗商品的走勢仍然還是非常有利的。