三類分級債基特點不同半開放型迎來集中開放期_新聞臺

　　截至2012年5月22日，國內已上市或完成募集的債券型分級基金總數已達到20隻。海通證券基金分析師單開佳指出，根據基礎份額或子基金份額是否開放申購贖回，可將債券型分級基金分為完全封閉型、半開放型和完全開放型3種，目前市場上的分級債基以純債型為主。

　　所謂的完全封閉型債券型分級基金，有固定的到期時間，封閉期一般在2-5年之間，並以3年期居多，到期後一般自動轉為債券型LOF産品。兩類份額分別上市交易，但不具有合併/分拆機制。由於運作期內無法通過贖回兌現本金和收益，流動性相對較差，因此二級市場上一般會産生折價，整體折溢價波幅大於可配對轉換品種。這一類産品包括富國匯利、大成景豐、泰達宏利聚利、海富通穩進增利、浦銀安盛增利等。

　　半開放型債券型分級基金，也有固定的到期時間，到期後一般自動轉為債券型LOF産品，但兩類份額分開募集。穩健類份額定期開放申購贖回，但不上市交易；激進類份額上市交易，但不可申購贖回。大部分半開放産品只有在基礎份額年收益超過4%時才能實現本金安全，超過6％時才能使激進類份額收益戰勝基礎份額收益。這是當前債券型分級基金的主流運作模式，包括天弘添利、富國天盈、萬家添利、博時裕祥、長信利鑫、鵬華豐澤、諾德雙翼、天弘豐利、金鷹持久回報、中歐信用增利、信誠雙盈和銀河通利等。按照各半開放型債券型分級基金的開放日期，這類産品從昨日起將迎來集中開放期。

　　完全開放型分級基金産品比較少，目前僅有嘉實多利、中歐鼎利和國泰信用互利3隻。這類産品無固定到期期限，兩類份額合併募集，分別上市交易，可進行合併/分拆處理，與目前股票型分級基金的主流運作模式相同。（黃瑩穎）