A股市場週一小幅收高，上證指數盤中創出一個月以來的低位後反彈。國務院總理溫家寶強調把穩增長放在更重要的位置，提振市場信心。同時市場持續低位運行也引發逢低買盤的介入。不過，對經濟的憂慮及外圍市場的跌勢，均抑制股指持續上升。

　　大盤再度震蕩上揚，是誘多還是重回升勢？本期《投資論道》欄目特邀大同證券首席策略分析師胡曉輝和首席策略分析師欒海濤共同分析後市。

　　胡曉輝(大同證券首席策略分析師)：後市依然不容樂觀。週一對市場拖累最大的是券商股，但是煤炭和有色股在上漲。通常在預期宏觀政策放鬆時，都是這兩個板塊出現異動。

　　券商股的集體下跌主要是因為小券商跌勢的帶動。目前銀行佔金融利潤的比例大於92%，理財産品市場未來要放開，銀行通過大量發行理財産品搶奪原本屬於券商的這部分利潤。同時，現在券商客戶很少，對券商的業績構成壓力。

　　從技術角度看，現在是外圍環境不好，經濟下滑，沒有看到政策放鬆。這個位置無論從指標到價格上都沒有回落到超跌的狀態，目前反彈的概率不大。場外資金沒有進來，場內的資金也難以為繼，二季度可能再次回到2200點附近。

　　下調存款準備金率跟股市沒有關係。因為下調存款準備金率不見得是好事，降準肯定向市場釋放資金，但問題是資金流向哪去了？流到企業當中肯定是好事情，但4月份的外匯佔款減少了405億，説明資金流向海外了，企業現在不需要錢。

　　建議投資者降低倉位，接近底部的時候才可以積極操作，今年要積極防禦。

　　欒海濤(首席策略分析師)：週一市場在半年線位置企穩，還不能表明反彈行情就要展開。其實，這一輪上漲做多的力量最多是將60日均線扭轉向上，目前看到半年線仍處於下跌趨勢之中，説明空方仍佔據一定優勢。

　　半年線是中長期的均線，在這個位置附近，多空雙方會有爭奪，但不能説這個地方對股指構成強支撐。應該説經過將近兩周的調整，股指應該具備反彈的動能。但大盤目前基本是呈現一個平臺整理，且每天都在創出一個新低，重心還在下移。

　　目前股指波動幅度比較大，説明目前的主流資金對於後期大盤的走勢不是非常看好，只是利用大盤連續下跌之後，消息面上有突發的利好，短線快進快出。市場嗅覺比較靈敏的短線資金採取這種方式，表明對大盤不是非常有信心。在這樣的情況下，對普通投資者來説操作難度比較大，還是多看少動為好。

　　消費題材仍值得關注。因為目前看，國家産業政策導向由過去的外貿出口，逐漸向內需的方向拓展。