上周，與A股的“慘澹”表現形成鮮明對比的是，分級債市場高歌猛進，連續4個交易日大漲，使得分級債成為上周市場“最耀眼的明星”。

　　近日A股市場表現疲軟，分級債基表現突出，債市“避風港”效應再次顯現。5月15日，分級債基在二級市場上大幅上漲，且漲幅在1%以上者不在少數。此後3日，多只分級債基繼續高歌猛進。經過上周大漲，12隻分級債基漲幅逾3%。

　　事實上，債券基金今年以來走出一波慢牛行情。數據顯示，今年一季度，債券基金整體扭虧為盈，平均收益率達1.59%，其中29隻債基收益率超過3%。4月份以來，債券基金凈值加速回升，收益率逾3%的債基擴大到49隻，且平均收益率為2.79%，遠超前3個月漲幅。

　　近期，希臘選舉受阻，歐洲債務危機加劇，海外市場動蕩不安。與此同時，最新經濟數據顯示，中國經濟下滑嚴重。博時裕祥分級債基金經理陳芳菲稱，4月份經濟出現了超預期的下滑，投資、消費、出口同比增速都顯著下降，領先性較強的發電量增速和信貸增速數據也都遠低於預期，經濟基本面利好債市。

　　鵬華金剛保本擬任基金經理戴鋼表示，近期的政策超出了之前市場不降息的預期，市場將重新進行調整，資金流入債市。如果未來市場再次出現超預期的情況，還是會給債市帶來機會。

　　萬家添利債券基金經理鄒昱在一季報中稱，政策的放鬆導致資金面持續寬鬆，在二季度將對債券市場構成最大支持。不過，有券商債券分析師持不同的看法，其認為，對比每次降準後的債市表現，這次反應可謂超預期，後期利好程度有限。

　　對於年內債市的機會，市場人士的意見相對一致，大部分持相對樂觀態度。

　　德聖基金研究中心首席分析師江賽春表示，宏觀政策的放鬆並沒有結束，存準下降只是其中的一環，未來債市仍會持續向好。不過，債市今年已走了一波行情，無論從漲幅還是速度上都比較大，近期應留意風險。“如果回調力度比較大，後市還是相對樂觀的。”

　　展望二季度，基金經理普遍看好信用債的投資機會。但需提防低評級信用債“遇雷”風險。