尤霏霏 製圖

　　近期央行“降準”靴子落地，然而市場並未迎來機構此前所期盼的上漲行情。有市場人士預言，降準通道已經打開，年內降準仍有空間，降息可能性亦有所提升。市場是否能夠終結牛皮市走向反彈，投資者在當下糾結的行情中更青睞什麼類型的基金産品？

　　上周，中國證券網進行了題為“"降準"落地，降息預期再起，股基和債基哪類基金有望受益？”的網絡互動調查，結果顯示，行情持續震蕩之下，投資者“做足確定性”的心態上位，在眾多類型基金産品中，低風險産品更受投資者關注。

　　數據統計顯示，在此次互動調查中，有2871名網友投票選擇了“更青睞短期理財型或能保本的基金”，選擇該選項的網友人數佔所有參與投票總人數的43.74%，有2093名網友投票選擇了“經濟出現下行趨勢，更看好債基”，選擇該選項的網友人數佔所有參與投票總人數的31.89%，由此，超過七成受訪者表示更加看好低風險基金産品，謹慎的投資心態可見一斑。

　　此外，還有1346名網友投票選擇了“擇機介入股基”，理由是“流動性有望寬裕”，佔比20.51%，還有254名網友投票選擇了“其他”，佔比3.87%。

　　“降準後股市不漲反跌，是因為外圍股市最近走得很弱，拖累了A股。”針對降準後市場上漲預期落空，平安大華研究部總經理顏正華表示。他預期，未來還會繼續降準，甚至可能降息；股市預計目前仍然是振蕩格局，降息後股市會向上突破。“在降息之前，債券市場會走出結構性牛市行情，但股票市場並不會持續下跌而會振蕩打底。”

　　顏正華表示，債券基金將進入慢牛行情，目前關注信用債基和可轉債基金。

　　“存款準備金率下調後，市場流動性更加寬裕，對資本市場帶來支持。預計債券市場能夠直接受益，未來一段時間內這一趨勢仍將延續。”大成景恒保本基金擬任基金經理朱文輝也表達了相似的觀點。他認為，在全球經濟復蘇面臨挑戰，歐債危機繼續發酵，中國經濟預期增速放緩的背景下，預計債券市場仍將維持慢牛格局，債券基金或有一定的投資機會。

　　針對目前股冷債熱的基市人氣結構，上海證券基金評價中心分析師劉亦千解釋道，全球金融市場的持續震蕩和經濟的不確定性以及國內經濟超預期下滑導致投資者風險偏好下行，股票型基金髮行遇冷正是對其的擔憂；國內貨幣政策放鬆儘管進展略低於投資者預期，但放鬆的方向已經確立，債券市場正面臨少見的較好貨幣政策環境，債券型基金髮行受到熱捧也是基於這樣的認識。

　　在劉亦千看來，降準之後，市場資金趨暖，將同時對股票市場和債券市場注入流動性，從而利好兩個市場。然而股市並未如預期上漲，劉亦千認為，這表明股票市場對經濟下行超預期的擔憂超過了降準帶來的信心，債券市場直接受益，債基對此已經體現。“個人認為這種趨勢短期內還將延續，但後市更多還得依賴後期政策變化和實體經濟走勢。”