深圳特區報訊 央行上周起再度降低存款準備金率，長信基金固定收益部總監李小羽認為，在通脹見頂回落、經濟增速向下的情況下，降息、降低存款準備金率等貨幣政策的鬆動都會帶來債券市場的行情。流動性出現相對寬鬆局面，對債市構成利好，債券市場的牛皮行情或將由此結束，如果未來貨幣政策寬鬆的幅度超出預期，利率産品、信用産品的空間會更大。

　　李小羽表示，未來較長時間國內經濟可能會處於一個溫和通脹的水平上，預計今年的貨幣政策將以穩為主，在經濟增長與通脹之間尋求一個平衡點。今年在貨幣政策上要特別關注匯率，這或許對整個資本市場的變化有重要影響。當前宏觀經濟環境較為複雜，市場震蕩格局可能短期內較難改變，由於中央政府調整貨幣政策的工具還是比較充足，市場環境還是可以保持鬆緊適當的穩健環境，流動性會相對寬鬆，對債市利好。隨著政策的鬆動，從當前市場環境及投資人攻防需求角度考慮，兼具股性和債性的可轉債投資值得關注。可轉債是一個帶有衍生條件的債券品種，其具有“熊市可以保底、牛市可以分享”的靈活性，可轉債底部是可見的，具有債項保護的特點，假使可轉債下跌很大的話就相當於一個純債的債券，收益率就已經顯現。假使市場上漲，除了債券的價值外，還可額外獲得股票期權的收益。

　　李小羽指出，綜合考慮當前宏觀經濟、通脹、政策方向等多方面因素，債市或將迎來投資行情；同時，目前可轉債估值處於低位，收益率接近或者達到相同期限金融債或企業債水平，意味著配置價值已十分明顯；此外，伴隨可轉債市場的擴容，越來越多的企業關注可轉債的融資能力，可投資的標的也越來越廣泛。長信可轉債基金開始發行，對於如何把握今年的債市機會，李小羽説，會特別關注新上市的可轉債，並對現有的可轉債密切加以關注。同時在整個經濟下滑的情況下，信用風險是增加的，要加大對信用債風險的考量，注重公司質量，降低風險偏好程度。（興華）