從證券市場發展的歷史看，新股發行節奏與市場的漲跌並無必然聯絡。從成熟市場的規律看，新股發行為市場輸送了“新鮮血液”，有利於促進市場活躍，也為投資者提供了更多分享優質公司成長的機會，是資本市場資源配置功能有效發揮的重要途徑之一

　　本報訊記者李會報道：證監會有關負責人近日明確表示，停發新股是典型的行政管制行為，監管部門不能根據指數高低來調整發行節奏，否則就走了新股發行體制改革的“回頭路”，不符合市場化改革的方向。

　　據該負責人介紹，今年以來A股IPO的發行規模和節奏與去年相比並未增加。從1至4月的發行規模和節奏看，滬深兩市共有63家公司首發上市，比去年同期113家下降44%；融資額為464億元，比去年同期1299億元下降64%，其中中小板下降68%，創業板下降66%。IPO的發行規模和節奏與去年相比並未增加。

　　“從證券市場發展的歷史看，新股發行節奏與市場的漲跌並無必然聯絡。”該負責人説，2007年A股首發融資4590.62億元，居全球首位，滬深300指數上漲161%，而2004年、2008年停發新股後，A股市場仍然沒有改變持續下跌的趨勢。

　　這位負責人表示，從成熟市場的規律看，新股發行為市場輸送了“新鮮血液”，有利於促進市場活躍，也為投資者提供了更多分享優質公司成長的機會，是資本市場資源配置功能有效發揮的重要途徑之一。新股發行規模、節奏往往呈現出隨行就市的特點，主要依靠市場供求機制自我調節。

　　據了解，我國2009年新股發行體制改革以來，監管部門逐步取消了對新股發行的行政管制，已不再對新股發行節奏進行人為控制，發行人可在核準批文6個月有效期內自主選擇發行時機。“現階段監管部門工作的重點是繼續深化發行體制改革，不斷完善各項制度，督促市場主體歸位盡責，推動市場機制有效發揮作用。”該負責人説。

　　這位負責人同時表示，由於統一監管的全國性場外交易市場(俗稱“新三板”)在職能分工、服務定位上與現有的主板、中小板和創業板市場存在較大差異，為了保護投資者，目前“新三板”制度設計引入了風險控制機制。

　　據該負責人介紹，風險控制機制具體包括兩個方面。一是嚴格掛牌公司準入。掛牌公司必須符合“新三板”規定的公司治理、信息披露等方面的要求，公司掛牌需要聘請主辦券商做盡職調查並推薦，“新三板”市場審核，證監會核準。另一方面，“新三板”將實行嚴格的投資者適當性管理，只允許法人機構、股權投資基金及風險識別和承受能力較高的自然人進入市場。投資者適當性制度的建立將有效地防止風險向一般中小投資者擴散。

　　他同時表示，從6年來的試點情況看，“新三板”公司定向增資金額累計僅為17.17億元，涉及的資金量有限，資金分流不大，對A股市場影響有限。另外，“新三板”的推出，很可能採取的是逐步擴大試點的方式，先選擇部分高科技園區符合條件的企業進入，然後再擴大到其他園區，經過較長時間後才會擴大到園區外企業。