昨日的大宗交易平臺上，來自中國化學(601117)的3筆交易特別引起投資者的關注。

　　上交所的大宗交易數據顯示，中國化學當日3筆交易的成交量分別為600萬股、1400萬股、5000萬股，賣出營業部均為中信證券股份有限公司總部(非營業場所)，而對應的買入營業部則分別為中國國際金融有限公司北京建國門外大街證券營業部、華泰證券股份有限公司華泰證券股份有限公司總部、中國國際金融有限公司上海淮海中路證券營業部。

　　上述3筆交易合計成交7000萬股，成交價格均為5.85元，合計成交金額達到4.095億元。當日，在板塊和個股普漲的格局下，中國化學除在早盤10:08至10:16的時段出現微跌外，其餘時間均呈震蕩上行的走勢。截至收盤，該股上漲2.04%，報收6.49元。相較于該收盤價，昨日中國化學5.85元的大宗交易價折價近10%。

　　從K線走勢來看，中國化學近期的形勢並不樂觀。自5月7日創出7.18元的新高後，中國化學的股價隨後急轉直下，8個交易日中僅收出兩根陽線，5月9日和16日甚至分別出現了3.43%、3.78%的較大跌幅。一些投資者也因此稍感迷惑，認為中信證券股份有限公司總部(非營業場所)在中國化學走弱後方才大肆出手7000萬股，在時機的選擇上頗為讓人費解。實際上，近期的多數券商研究報告均認為，中國化學一季報的業績超出預期，目前現代煤化工已處啟動階段，合同上的預期也將對中國化學形成利好推動。

　　中國化學的股東資料顯示，截至今年3月31日，中信證券股份有限公司持有該股16073.97萬股，佔公司流通股份的比例為10.51%，為中國化學的第一大流通股東。另外，目前中國化學的十大流通股東中，除中信證券外，僅有中國中化集團公司和神華集團有限責任公司的持股量超過7000萬股，均為14306.80萬股。此兩股東同時在2011年三季度新進中國化學，截至今年一季度的持股份額均未現變動，而在2011年12月31日至2012年3月31日間，中信證券已累計減持中國化學1340.32萬股。結合交易席位來判斷，中國化學昨日的7000萬股大宗交易量應賣自公司的第一大流通股東中信證券。本次減持後，中信證券所持有的中國化學已不足1000萬股，並將因此滑落到中國化學第三大流通股東的位置。

　　根據相關資料來分析，中信證券在中國化學這只股票上所做的證券投資，效果其實不算理想。如去年三季度，中信證券累計增持中國化學3.15.80萬股，但當季該股在7月14日創出9.30元的高點後，基本上一路下滑，至當季9月30日已跌至6.94元，僅從這些數據來看，中信證券的增倉策略應是越跌越買以攤低成本。不過，不幸的是，中國化學自2011年9月之後的走勢仍未見大轉，以2011年9月30日7.01元的收盤價計，截至昨日，該股累計下跌了7.42%。中信證券大舉介入中國化學應是2010年三季報以後的事，儘管當時的成本均價在4.3元左右，低於昨日5.85元的大宗交易價，但期間增持的股份價格大多高出5.85元，因此中信證券在中國化學上的投資效益應是時賠時賺，最終的賺頭有多大，感興趣的投資者也許需費時梳理。