IPO新規後新股暴利或將“擱淺”

　　今年以來，一些債券型基金取得了不錯的業績，個別債券型基金複權單位凈值增長率接近10%。有債券基金基金經理表示，今年債基較高的收益，多來自權益類投資，特別是打新浮盈。但IPO新規的實施，特別是關於取消網下配售股份3個月鎖定期的規定，降低了基金打新的風險，同時也將降低了打新的收益率。對於債基未來的收益來源，多家基金公司固定收益總監表示，回歸投資本源的債基方有可能獲得可觀回報，並看好信用債的投資機會。

　　靠打新 債基超車

　　據統計，截至5月13日，今年以來229隻債券型基金僅一隻凈值出現了下跌，48隻債券型基金今年以來複權單位凈值增長率超過了5%。其中，萬家添利分級以9.88%的凈值增長率排名第一，工銀瑞信添頤A以8.11%排名第二，南方多利增強A以8.03%排名第三。

　　有業績排名居前的債基經理表示，今年債基收益率較高，是因為在股票配置，尤其在打新股上取得了不錯的收益。

　　WIND數據顯示，截至5月13日，今年以來參與新股首發配售次數前十位的基金均為債券型基金。一些業績表現居前的債券基金，打新次數也相對較多。參與首發配售次數最多的債基多達11次，共獲配11次。15隻基金今年以來參與首發配售次數超過5次。某債券基金僅獲配西部證券（002673）一隻新股的浮盈就超過了4000萬元，但鎖定終止日需等到8月3日。

　　某債基基金經理對打新的態度是，如果別人參與而自己不參與的話，相對而言就是“吃虧”了。如果單憑固定收益類投資的收益，債券基金今年以來能達到4%的凈值增長已經算是相當高的水平了。而“超車”的這部分，多數是靠權益類産品“提速”的。

　　回歸本源 看好信用債

　　然而，隨著IPO新規的施行，債基從新股獲取鉅額浮盈的概率將變小。一些基金經理表示暫時觀望的態度，對於打新還需要進一步觀察。一方面，取消新股鎖定期降低了機構打新的風險，機構參與熱情會升溫；另一方面參與打新的機構多了，新規施行後新股收益率下降的可能性非常大。

　　丟了新股這塊“肥肉”，並不意味著債券基金就喪失了取得較高收益回報的可能。中國證券報記者了解到，目前多家基金公司的固定收益總監表示看好今年信用債的投資機會。他們認為，信用債目前收益率較高，AAA級的信用債收益率也能達到6%的水平。基金公司通過專業的篩選能力，還可以把握信用資質較低的信用債，這些品種收益率甚至超過了8%。而信用債目前的信用風險也在下降，今年的投資收益將較為可觀。

　　此外，有債券基金經理表示，通過適時地配置可轉債，利用杠桿，也是今年提升債券基金收益水平的一個方法。新股未來收益率下降有利於債券基金回歸到本源，做債券基金應該做的事。債券市場未來存在重大的發展機遇，債券基金更低的風險並不意味著更低的回報。