儘管監管層利好新政策不斷，但經濟增幅放緩趨勢明顯，股市上漲動能仍顯不足。經過短暫上漲之後，上周A股又陷入回調走勢。

　　上周，上證綜指再次跌破2400點，收盤于2394.98點，周跌幅2.33％；深證成指下挫3.43％，收盤于10211.41點。

　　宏觀經濟數據是上周股市最大關注點。南方基金認為，上周公佈的4月份經濟數據顯示，“經濟、物價”雙雙下行，需求疲軟的狀況沒有改變。受去庫存進程的影響，工業生産繼續回落，工業增加值增速下降。消費零售增速趨緩，固定資産投資增速受房地産開發投資減少拖累明顯回落，基礎設施和製造業投資增速放緩。經濟基本面依然沒有亮點。

　　除經濟數據外，上周公佈的4月份信貸數據也不樂觀。分析人士認為，4月新增信貸6818億元，低於市場預期的8000億元，反映了貸款規模依然低迷，顯示了經濟仍很低迷。“在前兩個月貸款規模很低、3月份規模達到1萬億元之後，4月信貸規模低於預期，反映了經濟面的疲軟，對貸款需求不足。”南方基金首席策略分析師楊德龍説。

　　在這樣的宏觀形勢下，政策紅利難以支撐A股走出大行情。上周，監管層開始就退市制度徵求意見，並大幅降低A股交易費率；上周，證監會又出臺新政大力督促上市公司分紅。這些有利A股長期健康發展的舉措並未給股市帶來多少上漲的動能。

　　分析人士認為，目前的股市正處於反彈後的調整期，在經濟形勢不見明顯好轉的前提下，短期需要等待更多政策利好迎來新的反彈，但中長期走勢可期。

　　博時創業成長基金經理孫佔軍堅定看好中期，並認為近期的震蕩只不過是為繼續向上奠定基礎。這一判斷主要基於如下理由：經濟基本面即將見底，四季度有望環比回升，對政策放鬆的預期以及對資金供求的樂觀預期等。

　　他認為，隨著養老資金入市、新增QFII流入、公募基金審批加快等因素的共同作用，股市資金供給將逐漸加大，再加上社會資金的逐漸寬鬆，股市資金緊張局面有望逐漸改善。而證券市場改革有利股市中長期發展。完善新股發行、嚴格退市制度、降低交易成本、力促公司分紅等一系列政策在增強投資者信心的同時，也為股市中長期發展奠定了堅實的基礎。

　　此外，低估值帶來股市向上的根本動力，目前A股市場估值，橫向同國際市場比已經低估，而中國經濟增速超過發達國家；縱向歷史比較，已經處在2008年以來的另一個低點，投資價值明顯。

　　在存款準備金率下調之後，估值較低的銀行股迎來利好，這或許有利於金融地産板塊的企穩，對市場有短線利好的推動作用。（和迅）

　　(來源:深圳特區報)