“他已經三天沒有來了。”提及華商産業升級基金經理劉宏，華商基金公司的工作人員語氣顯得有些無奈。今年4月底，劉宏剛剛出任華商産業升級基金經理。

　　重新組合的基金經理班子尚未有所作為，就迎來了證監會擬建立基金業績比較基準約束機制的消息。《金證券》統計顯示，受比較基準影響較大的股票型基金和混合型基金中，華商産業升級單位凈值增長率與業績比較基準率相差高達-21.57%，排名股票型基金第一；而中海能源策略則以-22.24%的差距，排名混合型基金第一。這意味著，一旦基金業績比較基準約束機制及相關費率挂鉤機制出臺，兩基金業績將遭遇最強烈的政策衝擊。

　　“雙低”華商説一套做一套

　　成立於2010年6月的華商産業升級在公募研究員口中是一隻“排名末位、業績慘澹”的基金。《金證券》記者查閱其近兩年業績排名，在可比的424隻股票型基金中，年年排名倒數。

　　儘管同樣出現基金業績與比較基準相差甚遠的情況，但中海能源策略在混合型基金中的排名稍好一些。截至目前，177隻可比混合基金中，該基金排名137名。

　　《金證券》最新統計顯示，華商産業升級成立以來，複權單位凈值增長率為-31.12%，業績比較基準增長率為-9.55%，兩者相差了-21.57%，是一隻名副其實的“雙低”産品：市場業績排名低，業績較比較基準低。在這樣的情況下，華商産業升級收取的管理費一分不少，2010年收取670萬元、2011年收取810萬元。

　　華商産業升級一季報顯示，該産品的比較基準為“中信標普300指數收益率75%+中信國債指數收益率25%”。根據約定，産品配置的股票與債券比例大約在3:1，實際操作中一般按照市場情況作出略微調整。同時，該産品強調，重點投資于受益於産業結構調整和産業升級的優勢企業。但實際上，其目前的重倉股和産業結構轉型升級挂鉤牽強。一季報顯示，華商産業升級重倉股主要集中為寶鋼股份、興業銀行、五糧液和山西汾酒等。

　　中小基金成基準偏離“重災區”

　　同樣情況的不只是華商基金一家。“業績與比較基準差距大，投資品種與約定不一致，管理費照收是國內基金業與國外基金業不太相同的地方。”擁有國外投行經歷的寶盈基金一名基金經理對《金證券》説。

　　記者了解到，一直以來，國內基金市場從基金公司到投資人看中的都是“基金排名”，對於基金成立期約定的“比較基準”幾乎只字不提。而恰恰是這種忽略，導致部分基金公司業績嚴重偏離比較基準，在基金行業“旱澇保收”的運作模式下，偏離比較基準進行投資已然比比皆是，其中股票型基金和混合型基金尤為明顯。

　　值得一提的是，在業績偏離基準的基金産品中，又以中小基金公司最為嚴重。數據顯示，在股票型基金中，基金業績與比較基準相差最大的前二十名中，除了華商産業升級外，金鷹旗下三隻産品、銀華旗下三隻産品、申萬旗下兩隻産品、長信旗下兩隻産品等均榜上有名；而在混合型基金中，基金業績與比較基準相差最遠的前二十名中，則包括了中海、華富、大成、長城、益民等眾多中小規模基金公司。

　　截至《金證券》記者發稿，在有數據可查的252隻股票型基金中，170隻基金業績未達到比較標準；169隻混合型股票中，121隻基金業績未達到比較標準，平均佔比接近70%。