今年以來，海外市場表現強勁，QDII出海業績可圈可點。可是，諾安基金今年出海卻撞上了“冰山”，旗下3隻QDII基金業績全部墊底。

　　據中國銀河證券基金研究中心的分類體系與統計，QDII股票型基金在一季度平均上漲9.10%，同A股市場其他類型的基金相比，QDII股票型基金在一季度業績排名第一位。雖然近一個月以來，QDII基金幾乎集體翻綠，但可對比的51隻QDII基金年內平均回報率仍達6.07%，與同期國內主動管理型偏股基金3.57%的平均回報率相比，略勝一籌。而諾安旗下3隻QDII基金回報率均低於均值，甚至有基金出現了較大幅度下跌，引發持有人的不滿。

　　具體來看，2011年8月29日首發的諾安油氣(QDII-FOF-LOF)，是國內首只專注于投資油氣類能源的基金。作為一隻FOF，諾安油氣基金主要投資于商品類ETF以跟蹤油價，其投資于基金的比例不低於資産的60%，其中不低於80%的資産將投資于石油、天然氣等能源行業基金及ETF，包括商品類ETF。

　　然而，這只基金“體質”虛弱，非但未在這輪海外油價大漲中受益，反而接連虧損，成為墊底QDII基金。截至4月18日，諾安基金旗下的諾安油氣能源(QDII-FOF-LOF)單位累計凈值為0.955元，今年以來回報率-4.88%。截至北京時間4月18日9點，布倫特6月原油期貨最新報每桶118.74美元，7月報每桶118.62美元。與年初相比，原油期貨價格大幅上漲10.84%。

　　為何石油價格大漲而石油QDII凈值卻大跌？

　　一位基金分析師對此表示，很可能是QDII基金管理人的建倉策略出現了問題，在今年一季度石油期貨價格和石油相關股票價格的高點建倉，導致基金凈值和石油價格走勢嚴重偏離。

　　此外，今年以來石油股票的價格和油價之間儘管有正相關關係，但相當一批石油股票的上漲幅度趕不上石油期貨價格的上漲幅度，更加使得石油QDII難以趕上石油期貨價格的上漲。

　　諾安油氣能源(QDII-FOF-LOF)在2011年年報中表示，2012年度國際原油價格上漲的最大動力來源於供應衝擊，如果伊朗核問題升級為中東局部戰爭，國際原油價格將會呈現飛漲局面；WTI油價會從目前100美元平臺躍升至120美元甚至150美元的平臺。持有人想知道的是，這只基金如何擺脫石油價格大漲而石油QDII凈值卻大跌的魔咒？

　　除了諾安油氣能源(QDII-FOF-LOF)外，諾安旗下還有兩隻QDII基金，分別是諾安全球收益不動産(QDII)、諾安全球黃金(QDII-FOF)，兩隻基金最新單位凈值1.011元、1.119元，今年以來回報率分別為0.7%、3.73%，業績分別位列QDII基金倒數第7名、倒數第14名。與同類基金的平均業績相比，顯然遜色不少。

　　“近期儘管全球主要央行普遍維持偏寬鬆基調，但美聯儲等主要央行遲遲未鬆口推出進一步的實質性寬鬆政策，這不利於商品的資金面。”北京一理財師對筆者建議，“由於具有高風險，一般投資者最好不要購買QDII産品，有經驗的投資者則一定要對QDII産品的投資方向和挂鉤標的仔細研究，了解它的性格和歷史表現，根據宏觀趨勢進行判斷。”