法國總統選舉塵埃落定，希臘議會選舉結果仍懸而未決，投資者對於歐債危機的擔憂重燃，歐美股市持續承壓，而且，歐元匯率創出1月份以來新低，令美元被動走高，國際熱錢回流美元對全球風險資産形成打壓；內地A股于2450點關口整理，短線關注本週4月份經濟及通脹數據的出爐。港股市場繼週一大幅下挫後，週二繼續小幅收低，恒指盤中再度觸碰年線支撐，預計後市將再度進入年線拉鋸階段。

　　恒生指數昨日高開低走，全日收報20484.75點，跌幅為0.25%；投資者情緒謹慎，大市交投出現顯著萎縮，僅成交450億港元。中資股領跌大市，國企指數與紅籌指數分別下跌0.46%和0.81%。

　　從盤面上看，藍籌地産股及中資銀行股為大市領跌主力，其中，恒生地産分類指數跌幅達到1.08%，而恒生中國H股金融行業指數跌幅為0.59%。此外，由於內地A股持續跑贏H股，昨日恒生AH股溢價指數再度走高至112.45點，創出年內新高。

　　港股本週以來的跌勢在很大程度上緣于歐美市場，美國低於預期的就業數據以及歐洲部分國家的選舉令歐債問題再生變數，歐元區面臨緊縮與增長的悖論，對於歐洲經濟基本面以及歐債危機的擔憂令歐元匯率跌至今年1月份以來低點，國際資金回流美元資産，港股受到拖累。從港元匯率走勢上看，美元對港元匯率目前已從一季度7.75低點升至7.76以上，顯示國際資金有流出香港市場的狀況。因此，港股再度測試年線支撐也就不足為奇，從恒指日K線圖上看，該指數自2月15日升穿年線後，曾經先後4次跌破年線而後收回，當前再臨年線關口，從目前內地與歐美基本面上看，後市繼續圍繞年線拉鋸的可能性較高。

　　在影響港股後市運行的各方面因素中，美元的走勢舉足輕重，因其將影響港股市場的流動性狀況。從近日該指數的表現看，其走勢重回風險偏好邏輯，歐洲問題將是其後市最大的不確定因素。但投資者也不必過於悲觀，畢竟在國際油價重回100美元下方、通脹壓力顯著緩解的背景下，疲弱的就業數據以及美國經濟復蘇步伐放緩，反而會提升美聯儲推出QE3的預期，這對美元升勢是一個制約因素，同時也對全球風險資産形成支撐。